紛紛修竹上彈章，誰放周師入晉陽，
畢竟傾城更傾國，還須分謗到紅妝。
錢苕隱是相信「張學良迷戀胡蝶」這個謠言的，他以傳聞當作事實，在《胡蝶曲》中憑自己的想像描寫了「九·一八之夜」張、胡的「二人世界」：
別人的「兒女私情」，寫來有如目睹，詩人可謂富於想像力了。不過倘若只以詩論詩，則這一段是可以與吳梅村的《圓圓曲》相媲美的。
她拍的第一部影片是上海明星公司製作的《火燒紅蓮寺》，她飾演紅姑，一炮而紅。《胡蝶曲》寫她轟動影壇的情況云：
但當時上謠言的當的，豈止馬君武一人，還有一位曾任北大教授的錢苕隱，也寫了一首《胡蝶曲》，雖不及馬詩流傳之廣，寫得卻更加出色，大可與吳梅村的《圓圓曲》相媲美。曲甚長，擇錄其中片斷，略加註釋。
馬君武博學多才，他任廣西大學校長時，不論文理工農，哪一科教授請假，他都可以代課。他原本是留學德國學化工的，科學才是他的「本行」。他寫的詩以《哀瀋陽》兩首最出名，但可惜這兩首詩卻是上了謠言的當的。由於它的流傳，令胡蝶幾乎蒙上不白之冤。
按：胡蝶是廣東人，十六歲即隨家人至上海拍電影，故云「仙蝶飛來南海家」也。
春駒卻向燕台住，一曲霓裳人盡顧，
太息燕脂北地顏，為他金粉南朝誤。
虎帳牙旗督八州，十三年少富平侯，
才驚相見便相許，彼是無愁此莫愁。
鳳城正是中秋夜，羅襪香塵生舞榭，
玉笛梅花並較量，瓊枝璧月雙無價。
酒闌人倦畫樓陰，擁髻燈前意不禁，
綉被焚香魂欲醉，良宵何止值千金。
金虹銜璧可憐宵，猶道將軍抱舞腰，
十二瓊樓春栩栩，何心河上賦逍遙。
軍書火急來行館，倒趯鞾尖渾不管，
只覺瞢騰綺夢酣，那知東北胡塵滿。
「九·一八事變」後，張被劾罷官，胡蝶仍然從事電影工作。有識者雲，東北失陷，乃是當時最高當局的決策（先安內而後攘外）造成的，張學良不過奉命執行「不抵抗政策」而已。是耶非耶，非我所知，但胡蝶則可能是格於當時形勢，不能自辯，以致謠言傳遍國中。如我的記憶無誤，她是在中國大陸解放後，來到香港，方始公開當年真相的。
她不僅「分謗」而已，還險遭暗殺。由於謠言深入人心，某次她在南京參加戲劇演出的時候，曾被人以炸彈放置戲院恐嚇，雖未演成慘案，亦云無妄之災矣。此事《胡蝶曲》亦有述及。詩云：「菊部聲名動石城，秦台傅粉一含情，忽驚金彈拋林外，無復瓊花唱後庭。」錢的《胡蝶曲》可歸結為「紅顏禍水」四字，非但誤信謠言，觀念亦甚迂腐，有詩才而欠識見，惜哉！
陳定山撰的《春申舊聞》有記胡蝶一則，可作「消得江南十萬魂」的註解：「蝶粵人，從影於明星公司，初無藉藉名，與夏佩珍合演《火燒紅蓮寺》，人始知有紅姑，而排名不出佩珍上，顧其圓姿替月，朱唇宜笑；尤以笑靨生春，使人見之，不飲自醉。肌理稍黑，益增其艷。及成名，凡女皆喜效胡蝶，一時舞榭酒樓，名門北里，無不以蝶名。」即名門閨秀和歡場女子（北里）都以名字中有個「蝶」字為時髦，其「巴閉」亦可知矣。