關於嫪毐之亂的目的，也就是嫪毐到底想攻擊誰，千百年來就是不清不楚的事情。史書上只是說，嫪毐在咸陽起兵，「將欲攻蘄年宮為亂」，並沒有挑明他要攻擊誰。蘄年宮在雍城，故址在現在陝西省鳳翔縣西南，是一處用來向上天祈求豐年的齋宮，嬴政行冠禮，將在這裡齋戒告天。那麼，如果由此自然聯想的話，嫪毐的攻擊目標，他想要消滅的對象，應當是秦王嬴政了？然而，這種想當然耳的看法，實在是一種誤會，根據重新整理歷史的結果，今天我們可以明確地斷定，嫪毐發動政變所要打擊的目標，不是秦王嬴政。為什麼這樣說呢？
嫪毐是帝太后的親信和打手，他的一切，包括財富、地位、權力，都得自於帝太后的恩寵，他的重大行動，都代表了帝太后的意願。他發動這次政變，是得到帝太后的支持和指使，使用帝太后和秦王的印璽調動軍隊的，並且得到一大批擁戴帝太后的大臣們的支持。所以，嫪毐之亂的真正幕後人物，是帝太后；嫪毐之亂的真正發動者，是以帝太后為首的趙系外戚集團。嬴政是帝太后的長子，合法的王位繼承人，也是帝太后在秦國能夠立足的唯一憑藉和資本，帝太后絕對沒有一絲一毫的理由對嬴政下手。
有人說，嫪毐與帝太后生有兩個兒子，據說嫪毐與帝太后之間曾經有過這樣的話，將來秦王過世以後，就讓我們的兒子繼承王位吧。由此看來，嫪毐發動政變，或許是想要擁立自己與帝太后的私生子為王。然而，這是絕對不可能的事情。嫪毐與帝太后所生的兩位兒子沒有秦王室的血統，他們是沒有任何可能繼承王位的。這一點，不管是帝太后還是嫪毐，都是清楚得不能再清楚的。他們可以在私下裡講些如同「秦王百年以後，就讓我們的兒子即位」一類的閨房話，但絕不可能將這種話拿到政治檯面上來。這種話公開出來，就是大逆不道的謀反，公然對有數百年歷史的秦國宣戰，嫪毐之亂，不可能用這種名目。
所以說，嫪毐發動政變想要打擊的目標，另有所在。那麼，這個目標在哪裡呢？我們認為，這目標有兩個，第一在華陽太后，第二在呂不韋。為什麼這樣說呢？
我們前面已經講過，夏太后之死，成蟜之亂，嫪毐封侯，這是互有關聯的系列事件，背景是帝太后與韓夫人間的政爭。這一連串事件的結果，以帝太后為首的趙系外戚勢力取得了勝利，韓系外戚勢力徹底地沒落。對於帝太后與韓夫人的爭鬥，楚系外戚的老祖宗華陽太后坐山觀虎鬥，樂見其成。然而，韓系外戚徹底崩潰以後，帝太后勢力的過度擴張，當然地引起楚系外戚集團的警戒和不滿。嫪毐暴露帝太后隱私的事件，授予了華陽太后打擊帝太后的口實。以華陽太后為首的楚系外戚，開始徹底地追查這件事情，他們希望利用嬴政親政的機會，清除嫪毐，剝奪帝太后的政治權力。正是在這種逼迫之下，得到帝太后支援的嫪毐狗急跳牆，發動政變，企圖用非常手段，消滅以華陽太后為首的楚系外戚集團。
如果說，嫪毐之亂的主要矛盾是華陽太后與帝太后之間的政爭的話，嫪毐之亂還有一個次要的矛盾，這就是嫪毐與呂不韋之間的政爭。成蟜之亂後，嫪毐封侯建國，他在政壇上的急速崛起，除了招來以華陽太后為首的楚系外戚的警戒外，更引起了與另一位人物——相國呂不韋之間的矛盾。呂不韋是帝太后的舊情人，介紹嫪毐與帝太后的牽線人，他們都是從趙國來到秦國的，大體上都可以歸屬於以帝太后為首的趙系外戚集團。不過，當嫪毐得到帝太后的寵愛以後，呂不韋與帝太后的關係疏遠，當嫪毐封侯建國紅極一時以後，在政治上就成了呂不韋的對頭，二人之間出現了激烈的政爭。
關於嫪毐與呂不韋之間的政爭，《戰國策．魏策》有明確的記載。當時，秦國進攻魏國，有人勸告魏王說：
秦自四境之內，執法以下，至於長挽者，故畢曰：「與嫪氏乎？與呂氏乎？」雖至於門閭之下，廊廟之上，猶之如是也。今王割地以賂秦，以為嫪毐功，卑體以尊秦，以因嫪毐。王以國贊嫪氏，以嫪毐勝矣。王以國贊嫪氏，太后之德王也，深於骨髓，王之交最為天下上矣。……今由嫪氏善秦，而交為天下上，天下孰不棄呂氏而從嫪氏？天下必舍呂氏而從嫪氏，則王之怨必報矣。
這段記載說，當今秦國國內，從政府到民間，從官員到百姓，大體分成兩派，或者站在嫪毐一方，或者站在呂不韋一方。如果魏國依附嫪毐一邊，割地送給秦國，屈身尊禮秦國，這些都通過嫪毐上達，作為嫪毐的功勞，嫪毐就勝過呂不韋了。如此一來，帝太后必定深深地感謝魏國，魏國與秦國的關係就會在各國之上了。如此一來，天下也必定捨棄呂不韋而跟從嫪毐了。
這件事情，發生在秦王政八年，正是嫪毐封侯建國紅極一時的時候。這段對話，不但清楚地反映出嫪毐與呂不韋的激烈政爭，而且，在兩人的政爭中，帝太后已經忘記呂不韋，完全站在嫪毐一邊了。所以說，嫪毐暴露帝太后隱私的事件，予呂不韋打擊嫪毐的口實。呂不韋的態度，嫪毐是清楚的。他發動政變，呂不韋當然是他的打擊對象。