中國人對於股票市場的理解，在很久很久以前是非常到位的。我們中國人和歐洲人、美國人同時經歷了三次金融危機，你相信嗎？
歐洲在17、18世紀，尤其是在17世紀的時候，連年征戰。因為當時的歐洲國家有很多殖地，它們打非洲、打南美洲、打亞洲，各國打得人窮財盡，怎麼辦呢？於是它們就開始發行戰爭債券，還不起就開始打白條。
白條打了之後還是要還的，可是仍然還不起，於是就發明了股票市場。Stock原本的意思就是白條。
白條市場，就是欺騙股人，把白條賣給股人。這是歐洲人做的事，我們把它翻譯成了股票。通過股票市場給了它一個新的概念。什麼概念？這些白條是很有價值的。價值在哪裡呢？那就是白條帶來的未來的現金流。東印度公司從中國以及其他國家掠奪來的黃金白銀，這就是你未來的財富。因為你買了白條之後，有東印度公司將來掠奪的財富，這些白條就有價值了。
第一批人被騙了，買了，價格拉高了，再騙第二批。第二批又被騙了，價格拉得更高了，再騙第三批，就這樣一直騙下去，騙到最後一批，股市崩盤了，而且連續崩盤三次。到了1720年，各國擬定了「泡沫法案」。因為每一次都是價格炒得太高，形成泡沫，然後崩盤，所以「泡沫法案」就禁止這些上市公司（當時叫股份有限公司）運作，時間長達100年之久，甚至禁止銀行運作。法國的銀行禁令長達150年之久，因為很多人向銀行借錢炒股，結果造成了泡沫的出現。這是歐洲股市的情況。
我們在一百多年之後的1840年，引進了這種股份有限公司。1872年，誕生了中國第一家股份有限公司——招商局。隨後在不到十年的時間裡，從一家變成了三十家，包括招商局開的煤礦、上海機械織布局，還有很多其他行業的公司，包括牛奶、電燈、銅礦、保險、鐵路等，有三十多家。
1840年，隨著西方的堅船利泡打開中國的國門，清帝國被迫對外開埠通商，股份制公司以及股票交易就這樣踏上了東方的土地。由於最初沒有證券交易所，股票交易大多在茶館中進行。那時，每天早上，股票經理會來到一些著名的茶館，與買家一邊聊天、喝茶，一邊完成交易。隨著股份制潮流涌動，上海、北平、天津、廣州、武漢先後掀起了設立交易所的熱潮。到1921年最高潮時，中國的交易所數目已接近兩百家，位居全球第一。然而，畸形的發展卻讓早期的中國證券市場經歷了三次大崩盤。
歐洲經歷的股市崩盤是從18世紀初開始的，而我們是從19世紀開始的。在這一點上，我們沒有比美國和歐洲落後太多。我們的水平甚至跟美國差不多。
中國的股市崩盤有三次：第一次，1872年；第二次，1910年；第三次，1921年。美國在我們之後，1929年。
第一次，1872年9月2日股市崩盤的時候，上海《申報》發表了一篇評論，它說，「今華人之購股票者」——就是我們買股票的人，「則不問該公司之美惡」——就是不管該公司業績的好壞，「即可以獲利與否」——也不管這個公司能不能賺錢，「但有一公司新創，糾集股份，則無論如何，盡往附股」——也就是說，人們不管這個公司是做什麼的，只要股票上市了就去買，不管它的經營狀況好壞，也不管它能不能賺錢，就是一頭熱地去買。你們有沒有發現，1872年《申報》的這些話和我們2007年的評論是一樣的。
第二次，很有意思，股市崩盤與國內因素無關。那是20世紀初期，由於汽車工業的發展，需要大量的輪胎。輪胎是用橡膠做的，所以當時就有一家英國公司蘭格志在上海利用橡膠這個概念來發行股票。
當時媒體是這樣批評此事的，說「可異者市中尚有不知橡皮為何物者」，簡單來說就是，當時很多炒股的人連什麼是橡膠都不知道，照樣炒。那麼股價是怎麼上漲的呢？這家蘭格志公司，1909年4月4日，它的股價是780兩，一個多月的時間就漲到了1160兩。一年之後，漲到了1475兩。幫忙炒股的除了中國的錢莊之外，還有滙豐銀行。到1910年7月，橡膠本身的價格太高了，全世界使用橡膠的國家開始壓低價格。此後，像中國股市這樣以橡膠概念為主的股票市場，就在1910年7月全面崩潰，這是我們的第二次金融危機。
第三次股市崩盤發生在1921年，也就是民國成立之後。因為改朝換代，1918年，在北京(當時叫北平)成立了第一家股票交易所。第二年，也就是1919年，在上海成立了交易所。到了1921年，僅在上海就有140家交易所。除了股票之外，還有什麼交易呢？什麼都可以交易。布、麻、煤油、火柴、木材、麻袋、煙、酒、沙土、水泥，什麼都交易，市場一片興旺。
到了1921年，錢莊看不下去了，它們和歐洲銀行一樣，也是貸了大筆款項出去，多到什麼地步呢？到最後什麼實業都不做了，錢也不借給實業家去開公司了，都拿去炒股了。到了1921年，不知道它們哪根筋不對了，覺得風險太大，開始收回貸款，於是造成了中國的第三次金融危機。
到這裡，你可以發現，中國的問題和歐洲是一樣的，而且幾乎是一模一樣的，都是利用股份有限公司隨意炒作，然後銀行參股，火上澆油。而這種股份有限公司的問題，加上銀行的問題，在歐洲，1720年就已經解決了，不準股份有限公司成立，不準銀行成立。但是我們不知道，我們繼續炒作。
清末戊戌變法讓人們記住了梁啟超的名字。在戊戌變法失敗之後，梁啟超沒有停止對於中國前途、出路的探索，在政治、經濟領域多有建樹。1917年，為了國家的前途命運，反對張勳復辟，梁啟超不惜頂著巨大的壓力，與老師康有為決裂。「少年強則國強，少年獨立則國獨立，少年自由則國自由……」梁啟超的這篇《少年中國說》鼓舞了無數國人，讓他們將尋求少年中國作為自己的人生理想。
你可知道，當時中國偉大的經濟學家是誰？是梁啟超。他是當時最偉大的經濟學家，你看他說過什麼話：「華人不善效顰，徒慕公司之名，不考公司之實」。也就是說，我們中國人學不像，我們只是仰慕公司的名字就開始炒股，而不考察公司的實際基本面。這是他的原話，多厲害，他可是在100多年之前說的。梁啟超沒有在沃頓商學院念過任何一天的經濟學課程，完全憑自己的悟性。還有，他認為當時的中國股市出了什麼問題？缺乏信託責任。這個批評放到今天來用，都是非常適合的。
梁啟超怎麼說？「是信，多數之有限公司互相聯合，而以其全權委託少數之人為眾所信用者。」也就是說，由少數有信用的人來經營企業。什麼是信用？就是信託責任。他認為當時的股市缺乏信託責任。這種智慧之言，很可惜沒有流傳下來。其實他講的話和我今天講的話是一樣的，我的水平也就是這樣。可是我告訴你，我是受過西方教育的，我拿到沃頓商學院的博士學位之後，才有這種水平，他可沒有，可見這個人有多聰明。
此外，梁啟超還談到股市泡沫。他稱之為氣泡，謂其張至極大時，即將散之時也。
什麼叫泡沫？就是股價拉到很高的時候，比如說上證綜指升到6000多點的時候，它就會開始下跌。梁啟超都知道氣泡。他當時給出了一個很有趣的數據，他說康熙五十六年，當時英國股票市場搞得很興盛，股票價格漲了好多倍，他說你知道當時有誰在炒股嗎？牛頓。牛頓炒股，是怎麼炒的呢？他說，牛頓寫信給他的朋友，請朋友代他買股票。結果買到以後這家公司就倒閉了，可見我們的牛頓同志也跟你們是一樣的水平，也被套牢了，不過他比你們更慘，不但被套牢了，而且公司還倒閉了。因此梁啟超說，把這封牛頓寫給朋友委託代買股票的信，「藏之於國家大書樓，視為鴻寶，以為商務中人戒」。所以說牛頓這人也是很倒霉的，如果生在今天的話，肯定會被媒體追得要死，你為什麼炒股啊，當時是什麼心態啊，等等。梁啟超說，像這種信要收藏在國家圖書館裡面，當成鎮館之寶，讓你們這些炒股的人引以為戒。這就是梁啟超講的話。
梁啟超不但這樣講，他還指出了股份有限公司的問題所在。宣統二年，也就是在中國的股票市場第二次崩潰的時候，1910年，梁啟超寫了一篇文章，談股份有限公司的問題，睿智得不得了。
你們知道郎咸平這一生最佩服的男人是誰嗎？林覺民，林覺民真的太偉大了。就是曾經給太太寫了一封信《與妻書》，他在黃花崗起義之前的一個晚上「淚珠和筆墨齊下」寫的。林覺民對妻子說，你知道我為什麼要去死嗎？因為我愛你。
這是郎咸平先生在最新著作中談到的，大家都知道，林覺民有一個遺腹子，他的夫人陳意映在生下這個遺腹子叫林葭番，後來成為台灣大學的客座教授。秉承父志，成為一位學者，郎咸平教授就曾經聽過林教授的課。林覺民在遺言中就是希望如果是男孩，