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過去幾個月，佳寧置業股價不斷上漲，《焦點》近乎奉承的報道對金融界產生了很重要的影響，還有，股票經紀的文件是另一個影響力之源，例如維高達（Vickers da cos da）經紀行便和《焦點》競相為佳寧打氣。
總之，陳松青或多或少得到了媒體和輿論毫無保留的支持，令他可以在1980年下半年吹出一個誘人的「泡泡」。
金門大廈的交易讓人們對佳寧有了一系列資信評估，包括在香港和國際層面，特別是亞太區，佳寧都因而名聲大噪。
而股票的價格變化則為資信評級提供了一種市場監督。
在擴張中發行的股票和它表面上的持續上漲，使其成為一種大受歡迎的貨幣和抵押品。
陳松青在申請貸款時，用這些股票進行抵押並保證會按固定價格回購的承諾，就會被一些銀行接受。
而對於銀行家來說，出於羊群心理，本能地覺得不斷上漲的股票是一種近乎完美的抵押品；而對於被收購公司的股東而言，陳松青的股份也似乎是比現金更好的貨幣。
雖然我旗下的恒生銀行並沒有完全拒絕用股票作抵押貸款，但貸款時，會考慮很多因素，可能現在市價10萬港元的股票，抵押給恒生銀行，不一定能夠得到5萬港元的貸款。
我希望每位股票投資者清楚，股市有牛市，也有熊市，等熊市來臨了，很多上市公司的股票會嚴重縮水，就算是績優股的股價也會下跌，可能跌幅還不小，還有，上市公司也會破產倒閉。
寫到這裡，我聲明一句，我並沒有不看好香港股市，如果香港未來經濟能夠保持現在的增長速度，恒生指數還有不小的漲幅空間，很多上市公司的股票都值得投資購買。
言歸正傳，從6月23日至30日，佳寧集團持有的美漢企業已發行股份漲幅超過80%，股價由5.05港元漲至6.85港元，一周內漲幅近16%，而同期恒生指數只上漲不到2%。
佳寧集團持有美漢企業百分之七十多的股份，還繼續增持股份，就算一般投資者也會認為大股東這種行動是為了推高股價。
《信報》於6月26日準確地預計陳松青會把金門大廈資產將注入美漢公司，由於獲得豐厚利潤，美漢將派送紅股，在這一階段，以市值6港元/股計算，美漢公司的市值約為9.2億港元。
大家可以想想《信報》的消息來源……不管消息來自哪裡，一定程度上，幫助了佳寧集團推高了美漢企業的股價。
七月份，佳寧集團通過一系列密集的消息和市場操作，把股價抬至9港元，而同期的恒生指數幾乎沒有上漲。
7月15日，美漢公司發布驕人的業績，證實了《信報》的報道。
陳松青持有的金門大廈已全部注入美漢公司，而公司名也改為佳寧置業有限公司，8月，公司宣布股息增長了100%，每五股派送三股紅股，並預計股本加大後仍然能維持同等股息；
佳寧置業從遠東發展有限公司（Far East sortium）以1.03億港元的金額購入物業，其中6180萬港元將以佳寧置業有限公司的股份支付（摺合每股9元的686.6萬股）。
這時候，股票可以當錢用的概念出現了！
8月7日，《焦點》聲稱金門大廈（26層寫字樓）已被售予「來自英國的買家」，價格為15.57億港元。
8月14日，又有消息說買主實際上是華人，當天過戶處登記的資料顯示，陳松青的集團大約控制了已發行股份的84%，股價上漲至11.80港元，公司市值18.15億港元。
8月14日，佳寧宣布已經與百寧順集團（Bylamson Group）達成「初步協議」，出售金門大廈17層寫字樓，售價為10億港元。訂金已付，交易的完成時間為9月13日。
《焦點》對該聲明的解讀是：這證實了該刊關於華商購買的報道，並估計大廈其餘部分的銷售將帶來8億港元的收入。
到了9月4日，所謂初步協議又很快被另一個聲明取代，稱金門大廈26層寫字樓將被整體售予百寧順，售價為12.8億港元，交易的完成時間為10月31日或之前。這意味著在購入該大廈後的6個月內，佳寧通過這筆買賣將獲得約5.8億元的利潤。
這一關鍵性聲明只是9月份一系列重大消息和交易中的一個。
9月2日，有消息說佳寧的一個團隊已出發到美國加州的奧克蘭，調查一項約值10億港元的地產發展計畫；9月8日，佳寧購買了一艘價格為6000萬港元的船，這成為「佳寧艦隊」的前驅；到了月中，佳寧股價漲至15.40港元。
與收購美漢股份時的6港元股價相比，佳寧置業有限公司的股價在過去9個月中已上漲了近150%，可謂驚人。
佳寧置業的市值已升至36.19億港元。
到了9月底，佳寧集團在曼谷以2888888股佳寧置業有限公司股份置換Rama公司的股份，這時他們已有能力把股價定為17.30港元/股。
在這一時期，恒生指數從購入美漢公司時的857點漲至9月30日的1213點，漲幅為41%，而佳寧置業有限公司的股價已經是當初收購價格的近300%，忠實的《焦點》又一次幫助抬高了股價，該刊報道「佳寧已私下增持Rama公司24%的股份，又以884000股佳寧股票收購馬尼拉的一家旅行社——Barm公司80%的股份。」
《焦點》評論道：「人們可以預計，佳寧到年底前就可以成為亞洲最大的旅行社。」
相對熱點不斷的9月份來說，10月份相對平靜。
10月22日，《焦點》試圖在一個特別分析中為佳寧集團算一算賬，該刊指出，由於「入主美漢6個月內，佳寧的市值已超過40億港元，與怡和（Jardiheson）的市值相距不遠。」
分析結論說，佳寧已通過盈利獲得約10億港元的流動資金。
又說：「人們不應忘記，佳寧最初開始時，並沒有10億港元的盈餘供運用。所以我們可以期待1981年佳寧將會有大動作。」
11月1日，百寧順公司宣布，「金門大廈的收購已於1980年10月31日完成。」
消息很短，但令人浮想聯翩。
我也從這條消息背後了解到一件有趣的事情——的近律師行是交易雙方的律師。
雖然律師行同時為兩邊服務並不罕見，因為不同的合伙人並不干涉彼此的業務，但的近律師行的黃兼乾（Maurice Wong）卻似乎一面代表買家的林氏兄弟，一面聽命於陳松青。同時，黃兼乾和另一個合伙人潘兆忠在這宗交易里佔有股份，這令律師事務所更牽涉其中。
11月4日，佳寧置業有限公司公布了中期業績，宣稱稅前利潤達6.777億港元，出售金門大廈的利潤「計入集團營運收入」。並宣布每股派息30仙，每5股送2股紅股。
11月7日，佳寧集團旗下的一家公司購入另一家上市地產公司——捷聯投資有限公司（Chiap luen iment Ltd.）35%的股份（每股6.60港元，共計2380萬股），《焦點》對此的報道是，「佳寧橫掃捷聯」。
在11月25日，似乎要為令人驚嘆的一年划上完美的句號，佳寧以每股14.80港元的價格發行450萬股新股，以購入日本一家據說製作成人電影的日活株式會社（Nikkatsu）21%的股份。
在這一連串消息中，推高了佳寧置業公司的股價，在這裡，我想問一句，佳寧置業的到底有多少資產，同時，我要告誡投資買這隻股票的小股東，買賣金門大廈可不是經常性利潤，計算該公司的股票市值時，不能簡單地乘以市盈率，而是當做總資產加上去。
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李華龍之所以寫《佳寧置業股價暴漲之後隱藏的危機》這篇文章，因為他還記得八十年代初期，香港金融界發生過佳寧事件，後人將其稱之為港版的「安然事件」，本來，他都已經忘記了，可最近一年的時間，他在報紙上看到太多有關佳寧公司的報道了，加上佳寧公司收購了他旗下金門大廈多層寫字樓，他才想起了此事。
看了報紙上的報道後，李華龍發現了一些問題，本來，他不想管此事的，可媒體的報道越來越多，佳寧置業的股價不斷飆升，想到將來可能會有很多小投資者因為這家公司破產而蒙受巨大損失，他決定主動挑破這個泡沫，而不是等到它自己破裂。
《佳寧置業股價暴漲之後隱藏的危機》在《明報》上刊登之後，引起了巨大的轟動，如果這天是股市交易日，那佳寧置業的股價肯定會暴跌。
李華龍是特意選擇在星期天刊登的，這可以讓港府有時間調查陳松青等人，等到了下個星期一，佳寧置業可以停牌，這兩可以避免小股東遭受太