這邊，項羽戰敗而歸。盔甲全跑丟了。滿身是血，不知是敵人的血還是他的血。臂上有一處傷口還流著血。
他中的正是韓信的十面埋伏。他雖然靠滿身的技藝和畫戟，有鍾離昧、季布等將士奮力相助，衝破一層層漢兵，殺出一條血路逃了出來，但人馬已丟了8成，糧草已經用盡。像這樣的慘敗，在他起兵以來還是頭一回。
漢軍追殺而來，將項羽的營地圍得水泄不通。項羽打退一批，又來一批；殺出一層，還有一層；這兒還沒殺出去，那兒的漢兵又圍了上來。項羽只好回到垓下大營，吩咐將士小心防守，瞅準時機再戰。
漢營中的韓信，編出一曲楚歌，讓兵士們在楚軍大營外四面和唱。歌詞無句不哀，無字不慘，使那些殘敗的楚兵無不懷念起遙遠的家鄉和親人，精神萎靡，悲觀絕望，一時間鬥志全無，無心抵抗。有些兵士甚至在夜色的掩護下離陣而逃。
項羽像是自言自語又像是對虞姬說：「敵軍中多是楚人，定是劉邦已得楚地，孤無退路，大勢去矣！唉！前者我項羽如何能取勝，因為各路英雄各自為戰，孤家可以消滅一處，再佔一處。如今各路人馬聚集一齊合力來攻我，你我困在垓下，兵少糧盡，萬不能守。孤決心再與那賊子交戰，此番勝敗難定，妃子啊，看此情形，今夜就是你我的分別之日了。」
虞姬聽罷，強做歡顏勸慰道：「垓下之地高崗絕岩，易守難攻，只要我們按兵不動，候得機會，再圖謀也還不遲。」
帳外，烏騅馬發出一聲聲哀鳴。項羽走出大帳，愛撫著伴隨自己出生入死的座騎。烏騅像是懂得主人心似的，用含淚的眼望著他。項羽拍拍他心愛的烏騅馬，長嘆一聲，在他心裡，它已不再是匹戰馬，而是與自己親如手足的兄弟。它的忠誠，是身邊的許多人都不能比的。對牲畜好，它就對你忠心；可人呢？你得勢時，他們逢迎獻媚；你落魄時，他們便逃得遠遠的。更有甚者，無論你怎樣摯情摯意，他們表面上笑臉相迎，背後沒準會以暗劍對你，防不勝防。
項羽夜不能寐，心情煩悶地坐在軍帳中飲酒。虞姬靠在他身邊，為他清理著傷口。
正是深秋，蕭瑟的北風吹卷著枯葉在荒野上發出悲鳴。透過夜霧，隱約可以看見山坡周圍漢軍帳篷中的燈光和火把，有如熒火在黑暗中閃動！偶爾有忽遠忽近的戰馬悲嘯，守夜人機械而單調的更鼓聲，還有自己陣前巡營的老兵無奈的哀嘆，更增添了夜晚陰森與恐怖的氣氛。
一直很有酒量的項羽，今晚只喝了幾碗酒便面紅耳赤，氣息好像也短了，身子發飄。
冷風從縫隙間吹進帳中，撲得桌上的燭光急急地暗下去，風過後再小心翼翼扶搖亮起。風又吹來，燭光再度暗淡。
項羽再去倒酒時，虞姬按住了他的手，聲音里含滿柔情：「羽，別喝了！」
項羽抬眼望向他的美人，目光凝滯痛楚。燭光照著他的臉，明明滅滅的，使他看上去更顯得頹喪，心上一如壓著千斤重石，想搬卻無法搬開。
虞姬把臉轉開了，她不願心中的英雄看到自己凝霧的雙眸。一直以來，她都像影子一樣不離項羽左右，或者說自己就是他的影子！她與他轉戰南北顛沛流離，時時還要經受對項羽的牽念與對死亡陰影的追隨。一直以來，她是夢著他的夢，想著他的想，痛苦著他的痛苦，幸福著他的幸福的。他現在這種受了重創的虎豹樣子，又讓她怎生看得！
春秋時孔子的學生子貢就曾用虎豹和犬羊來比喻兩種不同的人格，並驚嘆於虎豹之可能淪落為犬羊：「文猶質也，質猶文也，虎豹之猶犬羊之。」在孔子師徒看來，虎豹的精神是高貴的罡風，它不該被代之以狗的粗鄙和羊的平庸。
項羽摟過心情也同樣沉重的虞姬，理著她被風吹得有些零亂的頭髮和長長的肩帶。臉緊緊地貼住她的臉，像個無助中想要尋找安慰的孩子。
他重重地嘆息著，撫今追昔感慨良多。
後來，他禁不住慷慨悲歌，聲音低沉哀婉：
力拔山兮氣蓋世，時不利兮騅不逝；
騅不逝兮可奈何？虞兮虞兮奈若何？
一個身經百戰的三軍統帥，一個威震天下的蓋世英雄，此刻令他痛心的不是他的功虧一簣，痛惜的不是他的功敗垂成，不是他為自己另尋一條出路，而是他心愛的駿馬和心愛的女人使他放心不下，無從安排。
虞姬把項羽摟緊了，她能聽到項羽的心怦怦跳動的聲音。她感覺自己沒有白白跟隨他一場。最初自己的被救及對項羽的跟隨，有許多內情，那是虞姬不願再想的。憑項羽的權勢地位，天下的美人他想要誰都不用他親自行事，她們恨不得投懷送抱，好藉著他的高枝呼風喚雨、享盡榮華。再看天下的那些男人，陞官的目的，不就是為了發財，不就是為了擁有霸佔更多女人的資本；縱使沒有機會撈得一官半職的，也吃著碗里看著鍋里的，剜著心眼兒地想玩女人，否則，他那條男根像是白長了。項羽卻不是那樣的人，他看重的不是金玉滿堂、驕奢淫逸的享樂，而是功勛蓋世、翹楚各方的人生。高驕的心性和人生態度，不隨流附勢、薄情善變造就了他的做人風格，決定了他所走的人生之路。
他對她的仁愛像老天對自己恩寵，只是，從另一個角度說，他再驍勇蓋世，卻沒逃過「仁不帶兵，義不行賈」的古訓，難怪范增說他「君王有不忍之心」，以致一次次被劉邦老兒利用，在政治上一再失利。否則，項羽和劉邦的歷史或許會是另外一重樣子了。
作為女人，自己擁有這樣一個優秀的男人，還求什麼呢？這樣的男人就是為之去赴死，又何以足惜！這樣的男人，就是他一敗塗地，在自己心中也是絕代英雄。她想到了呂雉，嘴角掠過一絲不屑，我寧要項羽這樣煙花絢麗之極歸於沉寂的愛情，也不要空有虛名卻把一輩子過成一天的婚姻！
這麼想著，虞姬也跟著哼唱起來。她感到有什麼滴在她的手上，是淚。原來這個馳騁沙場、永不言敗的英雄也會流淚。她鼻子一酸，再也抑制不住的淚水一涌而出。唱道：
漢兵已略地，四面楚歌聲。
大王意氣盡，賤妾何聊生！
「羽，我最愛的人！」虞姬撲到項羽懷裡，透過淚霧不錯眼珠地凝視著她的男人。
項羽捧起虞姬的臉，用發燙的雙唇把她的淚水吻去了。把她垂到額前的頭髮捋到耳後，想說什麼，又止住了，化作一縷綿長的氣息撲到虞姬的臉上頸上。
「下輩子，如果有下輩子的話，我還願做你的女人。」虞姬伸出有些發顫的手，撫摸著他滿是鬍鬚、稜角分明的臉，「我們彼此遇上，恩愛相偕一同萬劫不復是一種大幸。不是說世界從生成到毀滅的一個過程為一劫，萬劫不就是萬世嗎？如果真有萬世的話，那我還願做你的女人，追隨你，照顧你，想你盼你，疼你愛你。就是為你當牛做馬，陪你吃糠咽菜，住茅草房子，穿粗布衣服，我也心甘情願！」
虞姬突然推開項羽，飛快地從他的劍鞘中抽出佩劍，使出了渾身氣力猛地朝自己的頸部狠狠刺去，血噴濺得到處都是。
來得太突然了，當項羽回過神來，虞姬已癱倒在他的腳邊，滿臉是血、奄奄一息的虞姬望著他，氣息衰微地嚅動著雙唇，聲音像遊絲一樣，似風一吹就會斷了，他從她的口形上辨出了語意：「羽——我——愛——」
「愛妻……」項羽撲到在他心愛的女人身邊。血和淚浸染了她白色的長袍，像一條紅綢在風中飛揚。項羽抱起她，一邊聲嘶力竭地呼喚，一邊深情地吻著她，他想用自己滿含生命的熱吻喚回他的女人。她是他生命里的，是他血液里的，她這一去，好像他生命的天秤也坍塌了，沒有了支點的戰車似的傾斜而下。
虞姬失血過多的臉慘白慘白的，她一直虛弱地微笑著，看著她的男人，看著她這一生最摯愛的英雄。她用盡最後一絲氣力把手伸向項羽為他擦拭淚水。項羽把她的手緊緊裹在手心裡，放在自己胸前。他的女人為他致愛成傷，殉情而去，這讓他此生怎能消受得了！
虞姬的嘴張了張，好像還想說什麼。項羽把耳朵貼到她嘴邊，但她卻什麼也沒有再說出來。虞姬的氣息停止了。但她那雙美麗的大眼睛仍睜著，她怎閉得上眼睛呢，她不放心他的男人，她不知道他面臨的終將是什麼。
項羽伸出顫抖的手輕輕合上了虞姬的雙眼。他好恨自己錯失了那麼多良機，致使戰局失利。既沒有守住自己的江山，又沒有留住自己最愛的女人。他用拳頭使勁捶著自己的頭，這一切又怪得了誰呢！他恨自己，好恨自己呀！
風，曠野上的風，好像愈發大了。嗚嗚的像群狼的嚎啕，又好像為美人的逝去而苦苦悲鳴。遠處的牛角號傳來，一聲一聲，在夜空中飄蕩著，悲愴而凄涼。
項羽放下虞姬冰冷的屍體，從她胸膛中拔出了佩劍，在戰衣上拭乾血跡。瞪著血紅的雙眼衝出帳外，像發了飆的野獸一樣嚎叫著：「軍曹，吹起號角！下山！」