前面已經說到，在直羅鎮大捷、粉碎敵人三次「圍剿」的勝利形勢下，11月24日，洛（甫）、博（古）就致電毛澤東，建議召開一次詳細討論當前形勢與各項任務、實現策略轉變的政治局會議。毛澤東和前方的中央領導同志均表贊同。12月8日，毛澤東致電洛、博，約他們一起到安塞會面並在那裡開會。洛、博和張浩即如約到安塞等候。12月14日深夜，張聞天接到毛澤東的電報，知道毛澤東已於12月13日到了瓦窯堡，遂立即返回。
中共中央領導同志自11月14日在甘泉下寺灣分兩部分行動以後，已經一個多月，現在又勝利會合了。12月17日起，具有偉大歷史意義的瓦窯堡中央政治局會議開始舉行。
開會的地點就在張聞天、劉英住的窯洞。它是下河灘田家院內一排窯洞中的一孔，坐落在半山坡上。窯洞內陳設簡陋，臨窗一張條桌，是張聞天平時辦公寫文件的地方。窯洞中間有一張舊方桌和幾條粗笨的凳子，就是來客或開會的坐席。窗紙是新糊的，使整個窯洞顯得亮堂而有生機。出席會議的毛澤東、張聞天、周恩來、博古、劉少奇、鄧發、張浩等人隨便坐定，討論兩個主要議題：「政治形勢與策略」和「軍事戰略」，據1935年11月17日中央政治局會議記錄。這是關係中國共產黨、中國工農紅軍與中華民族命運的兩件大事。
出席會議的政治局委員們個個情緒高昂，精神振奮。毛澤東、周恩來在直羅鎮前線打了勝仗，敵人對陝甘根據地的第三次「圍剿」被粉碎了；同共產國際中斷了一年多的聯繫如今恢複了；建立廣泛的統一戰線的策略基本上已經明確，重大的政策改變已經開始，從內戰到抗戰的偉大戰略轉變的序幕已經拉開了；從國民黨統治區又傳來了北平學生「一二·九」反日遊行示威的消息，一個抗日救亡運動的新高潮正在全中國興起。中國革命擺脫了危機，走出了困境，一個新的大變動時代來到了！
張聞天主持這次會議並就第一項議程——政治形勢與策略作了報告。報告的內容都寫進了他起草的《關於目前政治形勢與黨的任務決議》（通稱《瓦窯堡會議決議》）之中。張浩在會上作了共產國際七大的傳達報告。他憑記憶傳達了共產國際為適應新形勢的發展，改變在「第三時期」理論「第三時期」理論，是1928年7至9月召開的共產國際六大提出的「左」傾冒險主義理論。這一理論把第一次世界大戰以來的世界政治形勢劃分為三個時期，第一時期是資本主義制度陷於嚴重危機，無產階級採取直接革命的時期，這個時期在1921年達到了頂峰，而以1923年德國無產階級革命的十月失敗而告終；第二時期是資本主義制度漸趨穩定、資本主義經濟逐漸復甦時期，也是無產階級大軍為幾次嚴重失敗所削弱後繼續進行自衛鬥爭的時期；第三時期是世界資本主義經濟迅速發展，資本主義內容矛盾愈演愈烈的時期，經過這一時期，將導致一個新的時代。「第三時期」理論最主要的錯誤在於對1928年以後的世界形勢作了錯誤的估計，認為在不久的新時代里，將發生帝國主義國家之間的帝國主義戰爭、帝國主義國家反對蘇聯的戰爭、反對帝國主義的民族解放戰爭。戰爭必然引起革命，從而不可避免地導致資本主義制度的總崩潰。1929年7月召開的共產國際執委會第十次全會，進一步肯定了「第三時期」理論。全會要求各國共產黨反對右派，同時反對對右派的調和派，並從組織上對其加以清除，以「下層統一戰線」和「階級反對階級」的口號代替廣泛的統一戰線策略。結果各國共產黨把一些本來可以團結的力量，如社會民主黨、民族資產階級等都排斥在聯合的範圍之外。九一八事變發生以後，在「第三時期」理論支配下的共產國際卻強調「帝國主義者打算犧牲蘇聯以謀求擺脫危機的出路」，認為「已經中國開始的戰爭就是朝著反蘇戰爭的方向前進的一步」，所以號召各國工人和勞動群眾「用你們的生命保衛蘇聯」。同時，還錯誤地規定，中國共產黨必須「在群眾反帝鬥爭中廣泛持續地適用下層的統一戰線策略」，「反對一切帝國主義分子，推翻帝國主義的代理人——國民黨。」這就忽視了九一八事變之後日本同其他帝國主義國家存在著複雜矛盾的客觀現實，也忽視了九一八事變後中國國內階級關係的新變化，必然採取一系列「左」傾政策。指導下的「左」傾政策，實現革命戰略轉變等主要精神。
從12月17日至19日，政治局委員們圍繞張聞天的報告展開了充分的討論，從中國實際出發，具體地分析了國內外形勢，確定了抗日民族統一戰線的策略方針。毛澤東對會議很滿意。他在12月19日20時給當時正在指揮圍攻甘泉的彭德懷發去電報，說：「政治局會議開了三天，關於總的政治問題（形勢與任務）討論完了，真是一次很好的討論，可惜你沒有來參加。」當天子夜24時，毛澤東在致林彪、彭德懷、葉劍英、程子華的電報中又說到：「政治局已開了三天會，很好的討論了當前的形勢、力量與任務。」
張聞天受政治局委託，起草了《瓦窯堡會議決議》，經12月25日政治局會議通過。該決議分六部分：（一）目前形勢的特點；（二）黨的策略路線；（三）國防政府與抗日聯軍；（四）蘇維埃人民共和國；（五）黨內主要危險是關門主義；（六）為擴大與鞏固共產黨而鬥爭。
《瓦窯堡會議決議》對當時國內外的形勢、階級關係的變化作了全面的分析，確定並系統地闡明了黨的抗日民族統一戰線的策略路線和各項方針政策。《決議》指出，日本企圖「單獨吞併中國」的侵略行動引起了國際國內關係的急劇變化，帝國主義內部矛盾空前緊張，中國掀起了新的民族革命高潮。在新形勢下，「一部分民族資產階級與軍閥」也有「直接參加」反日戰線的可能。即使「在地主買辦階級營壘中間」也可能發生分化。「黨的策略路線，是在發動、團結與組織全中國全民族一切革命力量去反對當前主要的敵人——日本帝國主義與賣國賊頭子蔣介石」。《決議》對「最廣泛的反日民族統一戰線（下層的與上層的）」作出新的解釋。提出：只要反日反蔣，「不論什麼人，什麼派別，什麼武裝隊伍，什麼階級」，「都應該聯合起來開展神聖的民族革命戰爭」；「我們的任務，是在不但要團結一切可能的、反日的革命力量，而且要團結一切可能的反日同盟者，是在使全國人民有力出力，有錢出錢，有槍出槍，有知識出知識，不使一個愛國的中國人不參加到反日的戰線上去。這就是黨的最廣泛的民族統一戰線策略的總路線。」《決議》宣告：把「蘇維埃工農共和國」改變為「蘇維埃人民共和國」；「國防政府與抗日聯軍是反日反賣國賊的最廣泛的與最高的民族統一戰線的組織」，實行「十大政綱」；決定改變對小資產階級群眾、知識分子、富農、民族資本家以及白軍官兵的政策。《決議》要求全黨「大膽的運用廣泛的統一戰線」，在實際的群眾鬥爭中「表現出他們是無堅不破的、最活潑有生氣的中國革命先鋒隊」，去爭取民族革命戰爭的領導權。為此，必須同黨內的主要危險關門主義作堅決的鬥爭，同時要警惕「一九二七年時期的陳獨秀主義，在新的大革命中，在部分的黨部與黨員中的復活」。
軍事問題也是瓦窯堡會議的重要議程。12月23日，毛澤東在會上作軍事問題報告。報告分三部分：（一）關於戰略方針；（二）關於作戰指揮上的基本原則；（三）關於行動方針。當天，政治局會議通過了毛澤東起草的《關於軍事戰略問題的決議》。確定「把國內戰爭同民族革命戰爭結合起來」、「準備直接對日作戰」、「擴大紅軍」的戰略方針；確定紅一方面軍行動部署的基礎應放在「打通蘇聯」與「鞏固擴大現有蘇區」這兩項任務之上，並把「打通蘇聯」作為中心任務；強調基本原則還是運動戰，提出遊擊戰爭在民族革命戰爭中的戰略作用；確定做好渡黃河的準備，到山西去開闢局面。
張聞天在討論軍事問題時發言，結合自己的認識過程，充分肯定毛澤東總結土地革命戰爭經驗而概括出來的積極防禦、誘敵深入、大踏步進退、集中兵力於主要方向、戰略的持久戰與戰役的速決戰等作戰的基本原則，並自覺地作自我批評說，過去我在上海對毛澤東遊擊戰爭的作戰原則「未能了解」，還說什麼是「機會主義的動搖」，五次反「圍剿」戰爭和長征都證明這些戰略戰術原則是正確的。張聞天提出，要汲取歷史教訓，「教育我們同志，使同志能靈活運用」。張聞天1935年12月23日在中央政治局會議上的發言記錄。張聞天自己對毛澤東的軍事思想領會是深刻的，確實能夠自覺地靈活運用。就在一個多月前，1935年11月18日，張聞天主持召開了專門討論游擊戰爭問題的中央政治局會議並作了總結，論述了游擊戰爭的戰略地位，相當系統地提出了發展陝甘游擊戰爭的指導思想和具體意見。會後作出了《中央關於發展陝甘游擊戰爭的決定》。
瓦窯堡會議開啟了中國革命歷史的新篇章。會議一開完，張聞天和毛澤東一起立即為