閱讀提示：香港實行聯繫匯率制，香港金融管理局只有擁有了相應的美金，才能發行相應數額的美元。表面上中國的貨幣發行與香港不一樣，中國可以自行決定發行人民幣的數量。然而實際上，由於中美國的機制和中國的強制結匯制度，中國發行的人民幣大部分也是和美元一一對應的，也就是說央行每收入一美元才會發行相應的人民幣，換言之，人民幣的發行實際上也是以美元為基礎的。
我在早幾年就看到過郎教授數次談我國香港的匯率制度，包括在新書《新帝國主義在中國2》（第20頁）中，又再次談到我國香港的所謂「聯繫匯率制度」。
什麼是聯繫匯率制度呢？郎教授說，「它和固定匯率不一樣，那就是香港三家發鈔銀行，包括滙豐銀行、渣打銀行和中國銀行，只要它們想發行港幣，就一定要先存美元到香港金融管理局，也就是說存100美元去金融管理局，銀行才能發行750港元。如果不存美元進去，那就不能發行港元，這就是聯繫匯率制度，這幾乎是全世界唯一的。和中國不一樣，中國發人民幣是不需要存美元的，只要政府說，1美元換7元人民幣，如果價格發生變化，政府來調節。」
中國內地的貨幣發行制度果真與中國香港不一樣嗎？非常不幸，這兩者雖然在表面上不一樣，你翻開兩地相關的法律規定的描述也的確不一樣，但是，從本質上，兩者其實是一樣的。中國內地自從改革開放以來，發行人民幣就是以美元為基礎的，每印刷1分錢人民幣，就有相應的等值（按匯率算過來）的美元存到了中央銀行。
這是怎麼回事呢？很簡單，這是由我國對外匯的管理制度造成的，那就是，國家強制性地要求所有個人、企業賺得的美元一律必須交給中央銀行，中央銀行則印刷等額的人民幣給他們。實際上，改革開放30年來，中國央行基本不需要額外印刷人民幣，單單為了「兌換」國民手中的外匯印刷的人民幣就足夠中國的經濟體使用了。所以，你要想知道中國總共到底發行了多少人民幣，你只要按照匯率去算一下2.4萬億美元相當於多少人民幣即可，絕對不會錯（需要注意，這裡說印刷人民幣是形象說法，很多時候並不需要印刷顯示的人民幣，央行只須把錢用電子的方式撥給商業銀行即可，商業銀行照樣可以用這種方式支付給來兌換外匯的商家，所以真正印刷的紙幣要遠遠小於發行的人民幣總量，有說中國總共才印刷了3萬億人民幣）。
舉個例子說明一下，2008年初中國的外匯儲備為兩萬億美元，而央行公布的數據顯示當時我國的基礎貨幣約為13萬億元，你按照匯率去算算，大體就等於這些外匯折算成人民幣後的數額（須知，人民幣兌美元匯率在1993年以前是5點多，1989年以前在3點多，你算30年來的匯率的時候，就會一定程度拉低平均值，若以6.5的均值計算，兩萬億美元剛好就是13萬億元人民幣。）
事實上，我國的人民幣發行法定的途徑有四種：一，中央銀行在公開市場上買進國債；二，中央銀行收購黃金、外匯；三，中央銀行對商業銀行再貼現（即貸款給商業銀行）；四，財政部發行通貨。
然而，無論從邏輯上推導，還是查閱已公布的數據，你都會發現，第二種方式發出去的人民幣佔了絕大部分，其他三種方式佔了極小的部分。而第二種方式中，購買外匯又是最主要的組成部分，與之相比，購買黃金的金額可以忽略不計。
所以，從這個角度看，人民幣的發行實際上也是央行獲得了1美元外匯就相應地發行等值的人民幣，與中國香港的聯繫匯率制度竟然是一樣的。
這個結論只是作為引子（同時告訴大家郎教授的觀點不準確），不是我的重點，我真正要說的是，在中國的這種貨幣發行制度背後，隱藏著中國經濟增長的真相。