第六章 錨定下一輪牛市的價值股 主題投資下的行業股票池

儘管目前中國百姓的生活水平基本達到了小康,但還是低水平和不均衡的。按照黨的「十六大」戰略部署,今後20年中國要建設成一個惠及十幾億人口的、人民生活更加殷實的、更高水平的小康社會。到21世紀中葉基本實現現代化,從而實現「十五大」提出的到建國100周年時達到中等發達國家水平的目標。

以下試對消費升級相關行業和個股進行分析:

酒店旅遊。2009年11月末,國務院頒布《關於加快發展旅遊業的意見》,提出要把旅遊業培育成國民經濟的戰略性支柱產業。產業地位的提升使旅遊業在未來10年的發展將具備更堅實的政策基礎。

區域經濟發展將帶動二、三線城市居民消費升級,推動當地旅遊業的發展。「高鐵效應」使擁有高鐵沿線旅遊資源的企業受益。人民幣升值推動出境游快速發展,對入境游影響有限。擁有壟斷資源的旅遊企業抗通貨膨脹能力顯著。事件驅動是旅遊業股價表現的關鍵影響因素之一。

根據預測,中國旅遊業總收入2011年增長16.1%;「十二五」期間複合增長14.45%;2020年前複合增長15.32%,未來10年旅遊行業將實現加速增長,迎來黃金髮展周期。

重點推薦股票池:中國國旅(601888)、峨眉山(000888)、麗江旅遊(002033)、錦江股份(600754)、三特索道(002159)、中青旅(600138)、桂林旅遊(000978)等。

食品飲料。隨著國家「調結構、促消費」政策的加強,可以預見食品飲料行業將保持長期繁榮。在成熟的市場經濟國家,食品飲料行業被認為是成熟的、增速穩健的行業,但在消費快速擴張的發展市場(廣度和深度仍有巨大空間),其具備良好防禦性特點的同時,部分細分行業的進攻性特點也異常顯著。

重點推薦股票池:貴州茅台(600519)、五糧液(000858)、瀘州老窖(000568)、金種子酒(600199)、酒鬼酒(000799)、張裕A(000869)、伊利股份(600887)、雙匯發展(000895)、金字火腿(002515)。

商業零售。國家實施積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策,努力增加人民收入,鼓勵消費,擴大內需,這對中國零售業的未來發展無疑是有利的。此外,中國零售業充滿變數,改革、創新仍然是中國零售市場的主旋律。對於零售業中長期的發展,《上海證券報》十分看好,認為在宏觀經濟重於「調結構」的背景之下,國內消費市場將迎來發展機遇,零售業在其中承擔擴大消費的渠道責任,將隨著國內消費的發展而發展。零售業本身兼備穩定性與增長性,明確的增長預期奠定了行業穩定表現的基礎。在零售業,百貨、超市、家電連鎖三個主流子業態的選擇上,建議關注區域百貨龍頭:新華百貨(600785)、鄂武商A(000501)、銀座股份(600858);估值相對較低、未來增長明確的中部超市龍頭:武漢中百(000759);家電零售連鎖龍頭:蘇寧電器(002024);後世博主題:百聯股份(600631)、新世界(600628)、豫園商城(600655)。

家電行業。隨著出口復甦,國內宏觀經濟發展勢頭逐步回升,消費者信心不斷恢複,加上內需政策扶持,家電行業景氣在未來將長期維持在高位。在行業內部,黑色家電的估值較高,主要是投資者對彩電銷售的期望值較高;白色家電估值低於行業估值,也低於整個市場的估值水平,存在估值回升的可能。重組、LED等概念類股票估值較高。受益於國家刺激消費的政策,家電行業增長穩定,尤其是在出口逐步復甦的形勢下,行業保持增長是大概率事件。建議關注規模和渠道優勢明顯的美的電器(000527)和格力電器(000651),並重點關注需求強勁的黑色家電公司,如TCL集團(000100)。

汽車行業。堅持把推進自主創新作為轉變發展方式的中心環節。著力突破新能源汽車、高速軌道交通、工農業節水等一批重大關鍵技術。2010年3月5日,新能源汽車首次寫入政府工作報告中。2010年3月底,發改委頒布《新能源汽車發展規劃》,將發展新能源汽車定為國家戰略,這將是新能源發展的重大契機。在所有的低碳行業中,新能源汽車的重要性排在前列,國家對這個行業的扶持力度可望超越發展太陽能、風能等行業。針對新能源汽車,發改委就已明確提出到2011年要形成50萬輛產能的目標。

新能源汽車產業的價值鏈將圍繞最為核心的電池業務展開,並逐步延伸至電氣系統(驅動電機、控制系統)、整車(乘用車、客車)以及上遊資源(鋰、鎳、稀土)領域。新能源汽車產業前景廣闊,有望帶動電池等相關零部件產業規模的擴大與快速發展,形成中長期的投資機會,但目前整個產業鏈仍處於起步階段,尚難以準確判斷各企業未來的市場地位。建議投資關注新能源汽車的最新政策,以及新能源汽車產業鏈的相關公司的投資機會,如:江蘇國泰(002091)、中炬高新(600872)、寧波韻升(600366)、萬向錢潮(000559)、福田汽車(600166)、中通客車(000957)、長安汽車(000625)、上海汽車(600104)、一汽轎車(000800)等。

尋找高成長的主題投資機會可能是多維度和多視角的,例如「健康」、「美麗」和「快樂」是消費升級的三大重要維度。我建議投資者也可以從以下視角去挖掘系統的投資機會。

首先,由於生活方式和消費階段的不同,很多提升生活品質、彰顯個性和身份的消費品在西方發達國家已經普及,而在中國尚處於導入期,與發達國家的人均消費量和保有量存在巨大差距。這些消費品和對應公司包括:發製品[瑞貝卡(600439)]、藝術陶瓷[長城集團(300089)]、工藝蠟燭[青島金王(002094)]、Outlets[友阿股份(002277)]、電影[華誼兄弟(300027)]、網遊動漫[拓維信息(002261)]、遊艇[太陽鳥(300123)、上海佳豪(300008)]、住宅精裝修[金螳螂(002081)、廣田股份(002482)]等。

其次,還可關注隱性消費股,代表品種有我反覆推薦的日化產品塑料包裝龍頭,如通產麗星(002243),以及環保塗料如彩虹精化(002256)、專用染料如浙江龍盛(600352)和酒店服務業專用軟體如石基信息(002153)等。

第三,隨著人民生活水平的提高,原有生活方式下的消費品逐漸被更具健康、環保等符合消費升級理念的產品所替代。此類消費升級股包括,健康調味品中雞粉對味精以及功能糖對糖的替代[佳隆股份(002495)、保齡寶(002286)、量子高科(300149)]、對缺乏營養人群的膳食添加劑補充[湯臣倍健(300146)]、替代傳統碳酸飲料的茶飲料[深深寶(000019,200019]、替代傳統白酒的蒸餾葡萄酒[*ST中葡(600084)]等。

未來5年,中國政府將出資10萬億元人民幣或1.5萬億美元,發展戰略性新興產業。高端裝備製造業作為七大戰略性新興產業之一備受關注。

裝備製造業是一國的戰略性新興產業崛起的標誌,是一國製造業的基礎和核心競爭力所在。未來10年,中國高端裝備製造業將迎來黃金增長期,成為經濟重要的支柱產業。《國務院關於加快培育和發展戰略性新興產業的決定》中對高端裝備製造業描述為:「重點發展以干支線飛機和通用飛機為主的航空裝備,做大做強航空產業。積極推進空間基礎設施建設,促進衛星及其應用產業發展。依託客運專線和城市軌道交通等重點工程建設,大力發展軌道交通裝備。面向海洋資源開發,大力發展海洋工程裝備。強化基礎配套能力,積極發展以數字化、柔性化及系統集成技術為核心的智能製造裝備。」概括起來,高端裝備製造業主要包括航空裝備業、衛星製造與應用業、軌道交通設備製造業、海洋工程裝備製造業、智能製造裝備業等五大細分領域。

高端裝備製造業發展空間巨大,其中高鐵及城軌設備、智能製造裝備前景更好,理由是:(1)行業市場容量可觀,發展潛力巨大。以高鐵為例,中國鐵路建設在2010~2012年,總投資將至少維持在8000億元的水平;(2)產業鏈較長,相關產品應用廣泛,如智能製造業下屬的各子行業在上中下游產業中均有涉及;(3)技術優勢明顯,如中國高鐵技術已具備全球領先優勢,在滿足國內需求的同時,已開始走向世界;(4)具有較強的板塊效應,在政策大力扶持下,相關上市公司已經或正在產生經濟效益,容易得到市場認同。

航空裝備業。航空裝備是一國博弈世界舞台和參與國際競

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