過去一些年裡，中國股市的一大批超級大牛股看似紛繁，但實際上已經確立了脈絡鮮明的投資主題，即有市場號召力的大牛股無一不是在經濟和社會發展的趨勢下誕生的，趨勢就是牛股的驅動因素。未來的主題投資，就是前瞻性地找到影響經濟發展和企業贏利的關鍵性、趨勢性因素，找到可能產生牛股的投資主題，找到主題和企業群之間看似迷亂的內在聯繫，由此推演出主題企業群，最終挖掘出優秀的企業，這是在結構化增長階段的市場中獲利的有效投資策略。
內需主題就是這種能長期獲利的投資主題。在未來10年甚至更長時期的中國經濟周期中，經濟增長的動力將源自政府政策主導的投資需求、國民自發的消費需求，以及農村人口遷移和城市化加速的巨大推力。未來，內需投資主題的長期獲利是大概率事件。
在內需主題的分析中，我們往往很容易忽略對中國經濟和投資行為的最大變數——人口結構變化——的研究。你可能被很多東西誤導，但是中國獨特的人口因素（包括人口數量和人口結構）卻不會誤導你。在我看來，未來，中國人口數量和人口結構的變化是我們主題投資中最具有影響力的因素。關於這個主題我在第三章已經作了詳細分析。
儘管各國人民追求的物質生活水平從發展趨勢上看是相通的，但由於所處的工業化發展階段不同而存在著差異。例如，在生活必需品方面，發達國家和發展中國家就存在著質量上的差異，最大的不同是奢侈品消費。在中國，汽車和舒適的住房在目前來說還屬於奢侈品，但在美國早已是生活必需品了。不過，現在不是生活必需品，並不意味著將來不是。目前，在中國城市逐漸盛行的對汽車和住房的消費就是明顯的例子。
中國與美國人均國內生產總值的主要差異表現在住房、汽車、商業和金融等產業，因此，這些領域的發展空間巨大。教育將是未來家庭的主要投資項目。與此同時，體育、旅遊、傳媒業的發展前景也十分看好。隨著人均收入的大幅增加，物質生活水平的普遍提高，人們的精神追求將帶動這些行業的高速發展。
在醫療保健方面，由於中國人口年齡結構和現有老年人口收入偏低，短期內很難想像會有大的發展。但隨著醫藥流通體制改革的深入和公共醫療衛生體制的改革，以及老齡化社會的到來，老年人口急劇增加，對醫療保健的需求也將激增，醫療保健將成為未來中國重要的支柱產業之一。
城市化是隨著人居方式的改變而自然形成的，而工業化又將進一步推動城市化。世界各國的普遍規律是城市化水平略高於工業化水平，但中國的城市化水平在2010年低於工業化水平8個百分點，這表明中國城市化發展的潛力巨大，由此產生的相關投資機會無疑也潛力巨大。
工業化推進城市化，城市化又反過來推動消費需求的擴張。全國人大常委會委員、民建中央副主席辜勝阻在2010年「兩會」期間接受《證券時報》記者採訪時表示，政府工作報告提出了推動城市化發展的新戰略與新思路，城市化新政將成為引爆內需的巨大引擎，將成為轉變經濟發展模式的突破口和著力點。
隨著城市化進程的加快，中國人的消費習慣也在發生變化。美國和日本的經驗告訴我們，持續的消費需求會拉動經濟良性發展。帶動美國經濟實現繁榮的輪子是汽車、住房以及相關的交通配套設施行業。日本20世紀60年代開始的經濟起飛，就是依託了汽車、造船、房地產以及相關的化工和鋼鐵等行業。同樣，我相信，未來，中國在實現發展目標的過程中，居民消費需求層次的提高將預示著生產力水平的更大發展，經濟結構將轉向與居民消費需求密切相關的一批行業，諸如汽車、住房和高檔日用消費品以及相關的鋼鐵、機械、通信、基礎設施建設等行業，還有以金融理財為主的服務業，這些行業將成為高速發展的行業，對經濟增長的貢獻率將增加，並在中國未來經濟增長中長期扮演重要角色。
隨著中國經濟的持續增長，消費升級也在全面改變著中國普通百姓的生活方式，特別是投資拉動型經濟逐步被消費拉動型經濟取代，啟動消費拉動型經濟成為未來宏觀經濟政策的一個重要方向，家電、汽車製造、商業百貨、酒店旅遊、釀酒食品等消費升級題材將越來越得到投資者的關注。
同時，戰略性新興產業將成為中國下一波榮景中另一重要投資主題。結合未來10年經濟周期可能出現的市場環境和各行業的表現，我建議投資者在關注消費升級投資主題以外，重點關注新能源、新材料、生命科學、生物醫藥、信息網路、節能環保、電動汽車、海洋工程和地質勘探等行業。而在這些新興產業中，10倍股將在集新興產業、成長性特點於一身的中小盤股中產生。圍獵新經濟高成長的新10倍股，對於國內A股市場中先知先覺的資金而言，作為一場注重挖掘高成長個股的高端博弈遊戲，已經漸成氣候並在未來蔚然成勢。
新經濟是相對於傳統經濟而言的。18世紀中葉至今，人類社會已經歷過三次技術革命。現在則開始了以新能源、生命科學、新興信息、空間科學等為主導的第四次產業革命，特徵是低碳、節能環保、更人性化和更精細化，推動人類社會更上綠色發展的新台階。世界經濟已經並將繼續獲得可持續發展。在中國，大力發展七大戰略性新興產業已被確定為國家發展戰略。這七大新興產業增加值目前佔國內生產總值的比例不到2%，預計5年後將達8%，10年將達15%，連續翻番的前景十分誘人。根據國家中長期科學和技術發展規劃，2010～2020年，國內科研經費年投入將超9000億元，位居世界前列。創新型企業將成為科技創新主體，新經濟將引領中國未來數十年的可持續發展，為中國經濟實現彎道超車創造條件。
得益於新經濟的高成長企業會形成新的經濟增長點，給投資者帶來10倍乃至百倍以上的回報，微軟、谷歌、蘋果等公司就是典型的成功案例。就國內而言，2007年5月，在中小板誕生3周年前夕，就已湧現了蘇寧電器、華蘭生物等6家10倍股。中小板綜合指數在不到兩年的時間裡漲幅逾300%。至今，蘇寧電器的最高漲幅更增逾40倍，和華蘭生物、雙鷺葯業、新和成、中航精機等近20隻個股組成了中小板的10倍股方陣。中小板綜指也在5年多時間裡漲幅逾600%。
展望未來，我認為，新10倍股一定是高成長性的個股，並且將主要出自中小板和創業板。創業板推出後的一年裡，相關企業的成長性始終是市場熱炒的一個話題，其中不乏短視的噪音。實際上，一年時間就要求新上市企業有高成長性並不合理，因為成長型企業在上市初期，主要工作是將新募資金投入新項目，不會很快就獲得很高的利潤，只有在新項目達產超產乃至其增長速度放緩之時，高營收高利潤才得以體現，而3～5年是能否成就一個10倍股的關鍵時間段。研究數據表明，現有近150家創業板企業中，僅有1/10的企業（這是一項比「二八定律」更嚴酷的比例！）能在今後幾年業績增長率保持在30%以上，它們無疑最值得關注。這也警示投資者，有持續高成長性的企業始終是稀缺資源，而絕大多數中小企業與創業企業不會成為下一個華蘭生物、蘇寧電器，它們或會成為上市公司群中的一個平庸者，或在長到天花板後就停止長高，或是被收購兼并，那些濫竽充數者更會因經營失敗而退市，消失在股海中。
對創業板和中小板的數十家上市公司調研，試圖尋找與把握新經濟的投資思路與方向，我發現：第一，新經濟是戰略性轉型與布局的結果，決定了對新經濟的投資同樣是戰略性的。第二，未來，圍獵新10倍股，先要明確方向，明確領地，接著是具體搜尋目標對象，最後才可能一擊即中。
總之，新一輪牛市正處在萌芽狀態，還遠沒有成熟。未來1～2年，投資者在操作上仍然要保持相對較低的倉位。中央加快推進戰略性新興產業發展的政策，預示著未來很長一段時期戰略性新興產業將在中國得到長足發展。