正文 序言 中國股市的下一波投資榮景

2008年的世界金融危機席捲全球,令世界再一次高度關注中國經濟的表現。改革開放30多年來年均增長率接近10%的中國經濟,其高增長能持續多久的問題,再度成為國際社會重要議題。

中國的分析人士傾向於認為,由於具有長期持續增長的動力、空間、環境和條件,中國經濟仍將在未來10~20年維持8%左右的高增長。

中國社會科學院數量經濟與技術經濟研究所副所長李雪松表示,未來一二十年中國經濟的增長軌跡將是一條比較平穩的曲線,但是由於2020年左右的基數較大,整體來說,曲線會呈現緩慢下降的趨勢。他表示:「根據我的預測分析,中國經濟年均8%左右的高增長,應該還能夠持續20年,即一直持續到2030年。」

世界銀行副行長兼首席經濟學家林毅夫早些時候曾表示,中國政府在基礎設施建設領域的高效投資以及中國的城市化進程,將確保中國經濟在未來20年繼續保持高速增長。他說,相比其他主要經濟體,未來中國的經濟更具發展潛力。中國目前仍然是一個中等收入國家,隨著未來城市化步伐的加快,對基礎設施領域的投資需求會大量增加,從而確保中國經濟長期高速增長。

經濟學家、北京大學副校長海聞對未來20年中國經濟持續高速發展的前景表示樂觀。他認為,中國經濟發展面臨四大「利好」:勞動力存在長期的比較優勢,巨大的市場規模,制度改革空間廣闊,國際環境趨向優化。這四個有利條件決定中國經濟未來20年有望以平均6%~10%的速度增長。

他表示,市場規模對經濟發展非常重要。日本等東亞經濟體在高速增長後進入了緩慢發展階段,其中一個重要原因就是它缺乏國內大市場。而中國有得天獨厚的優勢,在前30年主要依賴國際市場推動經濟起飛;未來的二三十年里,繼續推動中國經濟增長的主要動力來自國內市場的巨大需求。

國際經驗表明,大國經濟增長主要靠內需支撐。中國改革開放30多年來,投資、出口和重工業推動了經濟的高速發展。目前,中國經濟正在轉向由內需拉動來實現增長。2008年,美國、印度內需佔總需求的比重分別為92%、88%,而同年中國這一比重僅為72.8%,中國內需市場的空間和潛力巨大。

當前,中國總體上還屬於生存型社會,但正在朝著發展型社會迅速轉變。人民群眾已不是單單追求溫飽,還在需求的多樣性、升級性、公平性和可持續性上提出了更高要求。今後一二十年,中國居民的需求在數量和質量上都會有極大提升。支撐中國經濟未來成長的主要動力,一是推進城市化,這需要大量投資,也會產生極大的消費需求;二是產業升級,改造並提升傳統產業,積極推進戰略性新興產業的發展;三是勞動力素質明顯提高,1萬人當中大學生的比例大幅上升。

未來一二十年中國最大的內需市場在哪裡?經濟發展的最大潛力來自哪裡?毫無疑問是城市。2009年,中國城鎮人口佔總人口的46.6%左右,發達國家城市化率一般已接近或高於80%,人均收入與中國相近的馬來西亞、菲律賓等周邊國家,城市化率也達60%以上。這說明未來城市化進程推動中國經濟發展的潛力巨大。據有關部門預測,中國城市化進程加快,這個過程將持續相當長的時間。到2030年,中國城市化率將達到65%左右,新增城鎮人口3億以上,達到9億人口,這將為擴大消費和投資需求提供強大而持久的動力。研究顯示,近年來,每增加一個城鎮人口,就可帶動至少10萬元城鎮固定資產投資,這意味著20年內,僅城市化一項就將催生超過30萬億元的內需空間。

另外,中國已經拉開了下一個10年西部大開發的序幕,這也將為中國經濟增長創造空間。

加快產業結構優化升級對中國經濟持續發展意義重大。中國通過引進資金、技術,發揮低成本優勢,已逐漸成長為世界製造業大國。但大而不強一直是中國發展中的軟肋,許多關鍵技術、大型成套設備、核心元器件和重要基礎零部件都依賴進口。缺乏自主創新能力是制約中國產業結構優化升級的重要因素。中國政府提出,到2020年實現進入創新型國家行列的目標。

中國引人注目的新興能源產業發展規劃已經確立,國家能源局規劃司司長江冰曾透露,新興能源產業規劃期為2011~2020年,期間累計增加直接投資10萬億元,每年增加產值1.5萬億元,增加就業崗位1500萬個。

本書的主旨是:

第一,分析中國未來10年經濟轉型後的增長動能。本書從一個求實的中國學者的視角,向讀者揭示中國正在開啟一個「中國式的羅斯福新政時代」,未來拉動中國經濟增長需求的結構正在發生創新性劇變,中國經濟具備了無限增長的合理內核和潛在動能。

本書以中國發展戰略作為進一步探討的邏輯前提,在21世紀中國經濟何時趕上並超過美國的問題上作了創見性的預測與論證。本書特別指出,2008年世界金融危機使中國經濟增長的動力也發生了改變,由出口導向轉為內需導向的增長、由依賴物質投入轉向依賴技術進步、管理創新和人力資本。因此,轉型期的增長路徑轉變成:一是消費市場加速進入一個全新的黃金時代,二是產業升級催生高附加值製造業。

第二,預測並詳細分析下一次中國長牛市將在2012~2013年這段時間出現,在2015~2017年達到巔峰。在未來10年,用巴菲特的價值投資眼光和選股原則,精選值得長期持有的股票,分享中國大國脈動和崛起的豐厚紅利。

第三,進一步用主題投資的方法研究分析下一波中國投資榮景中高附加值製造業和泛消費行業的成長性,推薦行業有:機械、通信設備、電子、化工、醫藥、農業、食品飲料、傳媒、商貿,以及在泡沫中成長的新興行業——新能源、智能電網、三網融合等。

這是一本在下一波投資榮景到來前讀者不得不讀的關於中國經濟和中國股市大趨勢的書,也為廣大讀者提供了分享21世紀二三十年代經濟大紅利的技術指導書。

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