2001年的8月，銀廣廈事件震驚了中國股市，人們意想不到銀廣廈竟然是一個爛攤子。《財經》雜誌刊發的《銀廣廈陷阱》，引發了中國證券市場的軒然大波。經過一年多的深入調查，記者指出，過去兩年銀廣廈股價暴漲的背後是「一場徹頭徹尾的騙局」。文章發表不久，中國證監會就對銀廣廈進行立案稽查，多名涉案人員被移交司法機關，銀廣廈股票從每股30多元直落到4元多，以16個跌停板創中國股市之最。這一悲劇性的結局，對一些準備上市的企業來說無疑是個沉重的打擊。
隨著社會的發展，公開化、民主化浪潮高漲。企業也要公開化，上市不僅要募集資金，更要接受公眾的監督，這不僅為企業規範發展提供了動力，無形中也提升了企業的形象。
「巨大中華」的一支，同在深圳的中興早已上市，風光無限，成為中國通信行業的「大哥」，而華為卻遲遲不登股市門。關於華為上市的傳聞，坊間眾說紛紜，但任正非對此卻不做任何錶態，一場上市的迷局如同霧裡看花，讓人怎麼也看不清楚。一向神秘的華為，上市可謂是撲朔迷離，讓人找不著北。
華為已成為國內業界當仁不讓的盟主，但是它卻遲遲不登股市門。近年來關於華為上市的傳聞，炒得沸沸揚揚，然而華為卻始終三緘其口。
華為遲遲不邁進股市的門檻，原因很複雜。或許是任正非的偏執，他堅信只有技術立足，對股市不屑一顧。或許他是出於對企業穩定發展的考慮，不過早上市以規避風險。或許是他更了解中國人的國民性格，很多中國人都喜歡講圓通，是龐雜的機會主義者，他們總是抱著「賭一把」的心態進入股市。他親身經歷了20世紀80年代的股市風潮，成千上萬的人湧進股市，一夜之間成為百萬富翁，但更多的是輸得一貧如洗。這種心態造成了中國股市的不健康發展，「肥皂泡」越吹越大。
其實，華為醞釀上市已經很久了。從2003年以來，華為名稱開始變得複雜起來，華為一分為八：華為技術、華為移動、華為軟體、華為投資、華為控股、華為培訓學院、華為服務、華為物業。分拆是件好事，可以理順複雜的股權，也使公司業務更加清晰。
華為內部股權是個很大的問題，內部股權複雜，涉及員工的切身利益，一時難以理清。表面上看華為現金流很充足，但也存在著許多隱患。2001年IT泡沫的破滅，華為也受到了衝擊，成長開始減速。2003年，華為動用30億元的內部股權，給予80%以上的員工購買權，緩解華為3G業務推遲帶來的資金緊張問題，穩定核心員工隊伍，共同渡過難關。如此量大而分散的股權融資，一旦未來3年經營出現問題，將面臨嚴峻的擠兌風險。所以，華為的內部股風險很大。
任正非一直主張穩健改良，著眼點在企業的生存發展。通過早年的生活經歷和艱苦的創業生涯，他深知活下來的不易，所以他不想對華為進行「休克療法」。
從2001年開始，任正非廣泛與IBM、摩托羅拉、英特爾、馬可尼、NEC等國際大企業接觸。據內部消息透露，華為打算出讓25%～30%的股份，同時吸收5～6家企業投資入股，成為華為的合作夥伴。為了平衡各方的利益，也不喪失控制權，每家持股比例均不能超過5%。任正非希望此次私募完成後，去海外整體上市。但是，談判遭到巨頭們的婉拒，結果不了了之。
為了減輕3G建設成本壓力，國內各大電信運營商開始合併，華為在國內市場上的份額佔3/4，運營商合併將有一段較長的整合期，因此電信設備採購可能會延緩，而海外投資者對中國3G市場的預期也將發生變化，這對華為上市也產生了一些影響。
由於種種原因，華為遲遲不上市，但是華為要想在國際市場上順利進軍，上市是最佳的選擇。
華為邁向國際化的過程中，進軍發展中國家相對比較順利，憑藉價格優勢就能輕鬆切入市場。發達國家則不同，歐洲市場比較容易一些，北美市場則步履維艱。
華為的跨國版圖不小，但也存在隱憂。在許多國家的公開招標中，華為都是以價格優勢奪得訂單。但現在一些歐美設備商也能提供更優厚的報價，華為的生存空間被擠壓了。
在海外建立品牌非常艱辛，儘管在競爭對手看來，華為已足夠強大，但在運營商眼裡還是懷疑這家來自中國的高科技企業，因為它是唯一一家不上市的企業。
電信行業是高投入的行業，尤其需要大量的研發經費，這使得它們對資本都有相當的「渴求」。華為要國際化，實現世界級企業的夢想，更需要獲得資本市場的支持，通過海外上市，在國際資本市場上提高知名度，提升華為的國際品牌影響力，是一個很好的選擇。
全球通信設備製造商的競爭除了品牌、技術、質量、價格、服務競爭外，還包括融資條件的競爭。雖然華為的國際市場銷售額處於上升階段，但居高不下的營銷費用，使得其凈利潤非常低，海外業務整體仍然處於虧損狀態。儘管華為沒有透露確切的數字，但很明顯承受著資本的壓力。
隨著國內競爭白熾化，海外市場對華為日益重要。2006年，華為海外市場收入佔總收入份額的65%。在國際化之旅上，華為頻頻遭遇「友商」明槍暗箭。面對思科、諾基亞、摩托羅拉、西門子、愛立信等清一色的國際一流企業的競爭，華為也需要上市的品牌與資金支持。
華為強攻海外市場，憑藉其一流的技術，不惜以超低價位四處出擊。華為要想擺脫惡性競爭導致的超低利潤，必須從價格戰中跳出來，重塑自身的國際形象。
想儘快樹立起自己的品牌，收購國際知名品牌是一條捷徑。考慮到華為在未來可能的一系列收購，只有上市才是一勞永逸的辦法。只有解決了資本的壓力，擺脫了現金流的束縛，華為在今後的國際市場上才會有更大的升值空間。
華為走到今天，在某種程度上說已經達到了一個極限，要想有所突破，就必須打破現有的束縛，打破神秘走向公開和透明，海外上市則是達到這一目標的必經之途，也是華為超越極限的動力所在。
任正非說：「我們不是不上市，而是在找一個合適的時機。現在的工作是先把內部的管理搞好，保持財務狀況穩健，這對公司發展有利。」華為現在的負債率約為50%，處於安全的水平。
如今任正非的耳順之年已經來到，他多病纏身，合適的接班人也一直尋覓不到，為了實現世界級企業的夢想，實現「從心所欲不逾矩」，個人不能保證永遠不犯錯誤，通過公開化少犯錯誤。任正非曾多次說：「華為上市的那天，就是我退休的那天。」
近年來，華為有一些上市的跡象。據原華為高層說，2000年華為專門成立了一個專事資本運作的小組，按照當時的計畫，華為是想先剝離部分資產，引入外資成立合資公司。但是這一直懸著。
2002年以來，華為一直在籌划上市，與華為聯繫的投行（大多數來自海外）前後不下十家，包括JP摩根、美林、摩根斯坦利等著名投行，據這些投行看來，華為上市有很大難度。
2002年下半年，國內一些媒體轉發了由海外媒體首先發布的獨家報道：華為正在積極籌備海外上市。甚至一家香港報紙引外電報道說，華為正在部署香港上市，摩根斯坦利已經進駐華為總部，準備協助華為在2003年年底上市。
但是2002年11月23日，由美國、香港、澳門等多個國家和地區組成的國際記者採訪團參觀華為，副總裁費敏卻表示：上市是必然的，但會選擇合適的時間。
2002年，華為打算到美國納斯達克上市，但2002年美國股市一路下滑，股票市場蕭條，陷入熊市的沼澤中。思科、朗訊等企業股市業績低迷，整個股市處于振盪期。無奈，只好打道回府。
2003年，美伊戰爭帶來全球資本市場持續低迷。「非典」大折騰，絕大多數投資者取消了在內地和香港對上市公司的調查和訪問計畫，許多重大投資計畫取消。2003年1～4月，香港資本市場融資創下自1997年以來的歷史最低點，許多新股不能發行，中興也暫停了H股的發行和上市方案。
華為精心籌劃的上市，每次都與股市擦肩而過。上市對華為理清複雜的股權結構，加快國際化進程，緩解資金壓力，打造華為品牌等都有積極的意義。
看來，上市還是不上市已不是問題。現在的問題是何時、以何種方式上市。華為不是不想上市，只是在權衡利弊，選擇時機。任正非考慮的是，上市一定要保證華為的穩定和傳承。所以，他要好好選擇機會。一旦機會成熟，就會與世人見面。