縱觀世界各國近百年來房地產市場的興衰輪迴，果真應了那句話——「眼看著起高樓，眼看著樓倒下。」房地產市場一次次走向繁榮的頂點，又一次次跌入低谷；讓人目眩神迷的泡沫一次次被吹大，又一次次轟然破裂；財富一次次爆炸式增長，又一次次化為泡影。「太陽底下沒有新鮮事，發生過的還會發生。」
一戰結束後，美國經濟空前繁榮，帶動了房地產業的發展。而位於美國東南端的佛羅里達州，享有得天獨厚的地理位置，氣候宜人，成為美國人的度假勝地，一個巨大且影響深遠的房地產泡沫在這裡形成。
當時，佛羅里達的地價與美國其他地方相比，就像一塊窪地，投機資本從四面八方向這處低洼地帶匯聚。1925年，邁阿密市擁有2000多家地產公司、2.5萬名地產經紀人，而該市的總人口才7.5萬，3個人中就有一位從事地產交易。
1923年～1926年，佛羅里達的地價直線飆升，以棕櫚海灘上的一塊土地為例，1923年為80萬美元，1924年達150萬美元，1925年則高達400萬美元。夢幻般的財富刺激著所有人的神經，連向來謹慎的銀行家也頭腦發熱，捲入了炒賣地皮的浪潮中。
1926年，房地產泡沫破裂，很多人發瘋、自殺，由富豪淪為乞丐。房地產泡沫破裂又激化了經濟危機，導致股市崩潰，隨之而來的是噩夢般的20世紀三十年代的「大蕭條」和波及全世界的經濟危機。
二戰後，美國人口出現爆炸式增長，也就是人們通常所說的「嬰兒潮」。這些嬰兒長大後，需要大量的住房，催生了新一輪的房地產熱。1967年～1972年，美國的住宅市場高度繁榮，人們瘋狂地購買公寓。但好景不長，1975年，房地產市場再次衰退，引起了「大蕭條」之後最嚴重的金融危機。
從1982年開始，由於美國政府稅收、財政政策的刺激作用，房地產市場再度升溫。1986年，政府出台了新的稅收修正法案，房地產熱進入高潮階段，但1990年，房地產市場再次陷入低谷。在低谷中徘徊了數年後，從1995年開始，美國房地產市場開始復甦，進入了一個長達10年的繁榮階段。到2006年，美國房地產平均價格持續走低，2007年，房地產價格全面下跌，引發次貸危機。
1985年9月，美國、聯邦德國、日本、法國、英國五國財長簽訂了「廣場協議」，同意美元貶值、日元升值。隨後，大量國際遊資進入日本，希望借日元的升值在外匯市場上套利。日本的房地產市場吸納了相當一部分遊資，從而刺激了房價的上漲。
20世紀80年代後期，由於日元升值導致出口下滑，為刺激經濟的發展，日本中央銀行採取了非常寬鬆的金融政策，大量資金流入房地產以及股票市場，加之出口受阻，製造業的資金也向樓市和股市轉移，為房地產熱推波助瀾。日本人發現炒股票和炒房地產來錢更快，於是紛紛拿出積蓄進行投機。
從1986年到1989年，日本的房價整整漲了兩倍。一般工薪階層即使花費畢生儲蓄也無力在大城市買下一套住宅，能買得起住宅的只有億萬富豪和極少數大公司的高管。到1989年，日本的房地產價格已飆升到十分荒唐的程度。當時，國土面積相當於美國加利福尼亞州的日本，其地價市值總額竟相當於整個美國地價總額的4倍。到1990年，僅東京的地價就相當於美國全國的總地價。
1991年後，隨著國際遊資獲利離場，房地產泡沫破裂，房地產價格暴跌。到1993年，日本房地產市場全面崩潰，遺留下來的壞賬高達6000億美元。日本經濟進入了漫長的衰退期，至今未能完全走出泡沫經濟的陰影。
香港的房地產熱發軔於20世紀70年代。到1981年，香港已成為僅次於日本的全世界房價最高的地區。1984年～1997年，香港房價年平均增長超過20%，中環、尖沙咀等中心區域的房價高達每平方米十幾萬港元。房地產投機盛行，1996年，香港竟出現買房前必須先花150萬港元買一個號的咄咄怪事。
東南亞金融危機刺破了香港的房地產泡沫，樓價大幅下跌，如著名的中產階級社區——「太古城」，樓價從最高時的每平方英尺1.3萬港元下跌到四五千元。從1997年到2002年的短短5年時間裡，香港房地產和股市總市值共損失約8萬億港元，比同期香港的生產總值還多。平均每位香港業主損失267萬港元，有10多萬人由百萬「富翁」一夜之間變成了百萬「負翁」。房地產泡沫破裂造成香港經濟衰退，持續低迷多年。
從1988年主辦奧運會到1997年東南亞金融危機爆發前，韓國首爾的房價曾連續10年只漲不跌，翻了幾番。但金融危機爆發後，房價暴跌45%，給韓國經濟造成重創。進入21世紀，韓國的房地產再次升溫。
2005年7月1日，韓國政府公布數據：在2000年1月至2005年6月的5年半時間內，首爾部分公寓的平均售價由當初的3.77億韓元飆升至10.65億韓元，上漲幅度達到了2.8倍。在接受調查的這2.7萬套公寓中，擁有3套以上住宅的人買走了其中1.6萬套，房地產投機非常嚴重。當年，韓國房地產價格漲幅位居亞太地區之首。
由於缺乏其他投資渠道，很多富有的韓國人選擇投資房地產，並堅信投資房地產是一種穩賺不虧的生意。一旦具備相應財力，大家都以在首爾南部一帶的高檔住宅區買房置業為榮。到2006年，在首爾江南地區買一套100平方米左右的公寓，至少需要70～80萬美元，對於平均家庭月收入為322萬韓元（約合3400美元）的首爾居民來說，江南地區的房價接近他們年收入的20倍，從而引起普通民眾的強烈不滿。
房地產泡沫的膨脹引起韓國政府的擔憂，「房地產投機正在危及經濟的穩定，有可能產生像香檳塞子突然彈出那樣的後果」。為了擠出房地產泡沫，韓國政府採取了對土地交易和轉讓第二套以上住宅徵收重稅，加大住宅建設力度，提高銀行貸款利率等一系列措施。這些措施每次都能在短期內遏制房地產過快升溫，但最終都未能使房地產價格回歸到合理的水平。往往新一輪政策實施後不久，房地產市場又開始回升。全球金融危機爆發後，給韓國的房地產行業和整個經濟再度造成重創。
西班牙的房地產泡沫成因是多重的。一方面，一大批「70後」、「80後」的「嬰兒潮」成人成家，增加了住房需求，大量拉美移民湧入使這一需求進一步擴大。另外，西班牙一些沿海城市的陽光和海灘，一直都是德國、英國等歐洲國家民眾度假別墅的首選地。西班牙人自身有強烈的買房偏好，而不喜歡租房子。「人們認為租房子就是賠錢，就說明這個人不成功。」所以，西班牙的住房中有85%都是房主買房自住，這個比例是歐盟最高的。在首都馬德里，只有14%的住房用於出租，遠低於柏林的70%和巴黎的55%。
1999年西班牙加入歐元區後，貸款利率明顯下降，銀行競相提供按揭產品，越來越多的西班牙人能夠貸款買房。也正是從2000年起開始，西班牙的房價增長速度開始超過收入增長的速度。房地產泡沫逐漸膨脹起來。
到2006年的時候，西班牙全年有86萬套房屋開工，而比西班牙大得多的美國2007年的新屋開工量也只是110萬套。如果把房價跟家庭年可支配收入比，西班牙房價最高的時候相當於一個家庭7.7年的收入，美國最高的時候只有5.2年。
泡沫的高峰期，西班牙全國各地從城市到鄉村，從沿海到內陸塔吊林立，新建住房如雨後春筍般拔地而起，售房廣告和房屋中介更是遍地開花，各大銀行為爭奪貸款客戶使出渾身解數，各類抵押貸款廣告以各種形式對受眾進行狂轟亂炸。
2009年，西班牙所有銀行貸款中對開發商、建築商和買房者的貸款達到1.11萬億歐元，相當於西班牙GDP的105%。其中不乏「次貸」：貸款者信用記錄較差，有過拖欠還款的記錄，申請的貸款大於房產價格的80%，每月還貸支出占收入的40%以上等。
隨著全球金融危機的爆發，2007年年底，西班牙房地產業的巨大泡沫開始破滅，造成銀行不良貸款上升、失業率增加、房價下跌。到2010年，西班牙全國滯銷的房屋多達100多萬套。
值得一提的是西班牙的保障性住房。在房地產泡沫膨脹期間，西班牙的保障性住房從20世紀80年代占每年新開工房屋的60%，下降到2005年的10%。由於供不應求，很多時候需要通過抽籤決定哪些人能夠購買保障性住房。這個過程往往也滋生腐敗。「有的情況是不滿足買公共住房條件的人參與購買，有的情況是他們已經有房子，又買這樣的房子來出租，還有的情況是他們買了這個房子，然後轉手就賣出去，即使沒有滿規定的禁售期。」這些情況在中國的經濟適用房中也非