7月24日上午，起義指揮部召開士兵委員會的聯席會議。
會議上，彭德懷首先宣布成立中國工農紅軍第五軍，只這一句話便在全場引起一陣熱烈的掌聲。
接著進行了群眾選舉，結果是：
彭德懷為中國工農紅軍第五軍軍長兼第十三師師長；
滕代遠為紅五軍黨代表；
鄧萍為紅五軍參謀長。
同時建立中共紅五軍黨委，軍、師、團等各級黨代表為本單位黨委書記。
同時建立中共紅五軍軍委，由鄧萍擔任軍委書記，委員有：彭德懷、滕代遠、黃公略、賀國中、黃純一、李燦、李光、張榮生、賀夷。
第十三師統轄紅一團、紅四團、紅七團以及特務連、迫擊炮連、重機槍連、電話隊、衛生隊、經理處、軍醫處等單位。全師現有二千五百餘人，步槍一千五百多支，重機槍四挺，迫擊炮一門。
原國民革命軍第一團第一營擴編為紅五軍第十三師第一團，雷振輝為紅一團團長，李燦為紅一團黨代表；原第一團第二營擴編為紅五軍第十三師第四團，陳鵬飛為紅四團團長，黃公略為紅四團黨代表；原第一團第三營擴編為紅五軍第十三師第七團，黃純一為紅七團團長，賀國中為紅七團黨代表。擔任連長的有李光、張榮生等，這在隨時可能發生變故的當時也是很重要的職務，因為他們直接掌握連隊。
這次會議決定：紅五軍堅決接受中國共產黨的領導，保證永遠為工農服務。
會議還通過了由鄧萍起草、又經彭德懷和滕代遠修訂的《中國工農紅軍第五軍軍部布告》：革命為謀解放，士兵幾至絕糧，此間豪劣勾結，慘殺無數善良，以至激成反響，一時未及提防，迅雷不及掩耳，神兵來自天降，嚴懲貪官污吏，以儆為虎作倀，沒收豪紳土地，分給貧苦農民，所有苛捐雜稅，一律廢除殆盡。凡爾工農商賈，生產照常進行，敢有造謠煽惑，堅決執法以繩。以此出示布告，仰各一體懍遵
就這樣議定之後，大家立即趕往平江城內的月池塘，那裡是縣委召集慶祝起義勝利群眾大會的會場，彭德懷曾這樣欣然回憶道：「24日下午4時，平江縣委召集了群眾大會，慶祝起義勝利，宣布成立工農兵蘇維埃政府，參加大會的人在五萬以上，紅旗招展，鑼鼓喧天，真是盛況空前，熱鬧異常。」
精神抖擻的紅五軍全體官兵，與數萬名扛著梭鏢、大刀、扁擔、鋤頭的農民，融作一片從未有過的喜悅浪潮。
起義部隊的領導和平江縣委的領導登上主席台時，台下的群眾頓時歡騰起來，敲鑼打鼓，鞭炮齊鳴，口號聲此起彼伏。
大會正式隆重開始了。
首先，由中共湖南省委代表滕代遠宣布開會，報告目前的革命鬥爭形勢和中國共產黨的政治主張，紅軍成立的重要意義和任務，以及蘇維埃政權的實質和施政方針。
接著，他宣布：請領導起義的英雄彭德懷同志講話。
彭德懷站在講台上的時候，如潮般的掌聲和歡呼聲再度響起，他望著呼啦啦飄舞著的紅旗和彩帶，望著數不清的笑臉和林立的刀槍，不知不覺地流出了熱淚。在回憶中，他說他這時驀然間想起當年的自己——
你，那個孤苦伶仃的鐘伢子，懷著易華式的殺富濟貧的夙願，伴著烏石山上訇然作響的古鐘之聲，在祖母和其他親人的目光中離開故鄉，去尋求自己的出路也是窮苦人的出路。你在黑暗而深邃的煤洞里爬來爬去，壓駝了的背馱出的煤成了山，卻不能給自己和窮人們幾許溫暖；你在湘江和資水的出口處挑土築堤，左肩挑起沉重的烈日右肩挑起沉重的月亮，只挑得星移斗轉卻移不去自己的厄運；你投身於湘軍的烏合之眾中，也曾為自己的夙願求索過，奮鬥過，卻發現自己終不過是封建軍閥的炮灰罷了；你救貧扶危，從老鴇子手裡贖出了窮人家的女兒「月月紅」，又殺了那個欺壓農民的惡霸「歐豬腳」，卻動搖不了舊社會這災難沉重的根基。你在這可詛咒的舊壘中左衝右突，苦苦地求索呵求索，終於找到了中國共產黨，終於有了今天——你的也是勞苦大眾的出頭之啊！
想到這裡，他那有些駝了的脊背一定在努力伸直吧，他那弓形的厚嘴唇一定在微微顫抖吧？他著重講了這次武裝暴動的重要意義作用，以及今後艱巨而光榮的鬥爭任務，然後用異常激動的聲音大吼道：現在我宣布中國工農紅軍第五軍成立了！
隨著這雄獅般的吼聲之後，會場上爆發出一陣驚天動地的歡呼聲。
主席台上，起義軍隊和平江縣委的領導人都站立起來，每個人都忘情地拍麻了自己的雙掌。是呵，誰能不激動呢？這一吼，標誌著繼奔赴井岡山的紅四軍之後，又一支紅軍勁旅誕生了。
看，這些煥然一新的紅軍戰士，一個個佩戴著五星、紅旗的徽章顯得何等的神氣呀。他們剛剛撕毀了國民黨的青天白日旗子和帽子；他們剛剛領到兩套新軍衣和兩個月的餉銀；他們剛剛產生那種為勞苦大眾打天下的自豪感呵。
接著，滕代遠代表黨委宣布：彭德懷為中國工農紅軍第五軍軍長！
他的話音剛落，會場上又爆發出一陣熱烈的歡呼，這是人心所向，眾望所歸，廣大的士兵和勞苦大眾的心愿正是如此。
大會進行到最後階段，由彭德懷帶領紅五軍全體官兵當眾宣誓。只見他的神情十分嚴峻，雙眼炯炯放光，高舉起右拳大聲說：擁護中國共產黨的領導，永遠的為爭取中國人民解放，替工農兵謀利益，實行土地革命，建立和保衛蘇維埃政權，消滅一切地主武裝，瓦解白軍的組織，推翻國民黨政府，打倒國民黨軍閥，打倒一切帝國主人，武裝擁護蘇聯，爭取中國革命勝利，堅決鬥爭到底。
這段誓詞，是李光同志在1930年的報告中提到的。為了尊重歷史的真實，筆者連一個標點符號也不曾改變。
這次盛會結束的時候，紅五軍全體官兵和到會的游擊隊員、青年學生和廣大群眾一起放聲高唱《工農兵大聯合歌》、《國際歌》，讓鬥爭的心聲和勝利的信念飛上雲霄，化作火紅的晚霞熊熊燃燒起來。