文/Jone
在美國流行經濟學家中，哈里·S·登特不是最顯赫的一位，但卻可能是最大膽和喜歡標新立意的一位。在不久前出版的《下一個大泡泡》一書中，他宣稱，「我們的研究強烈顯示，股市將在2009年達到我們這代人一生中所能見到的最高點，然後在2010進入大崩潰並持續到2023年」。
這段時間以來，他關於美國經濟和股市的這一預測已經在北美引起了一陣不小的騷動，今天，全球經濟學家普遍看淡未來，長期投資大師沃倫·巴菲特在去年年底給股東的公開信中聲稱，投資者在這個十年期中最好情況下也只能得到一位數的回報率，而另一位傳奇投資人約翰·坦普爾頓爵士更是預言，在未來五六年內投資人不虧損就已經相當不錯了。就是在這樣的時刻，登特再次語出驚人。
登特在《下一個大泡泡》一書中寫道，「目前，我們有一個同沃倫·巴菲特和大多數專家非常不同的預測，這種情形就好像80年代後期一樣。在這個十年期結束之前，我們能看到道瓊斯指數衝擊35000點到40000點，納斯達克指數達到13000點左右，並有可能衝擊20000點的高位。」
從來沒有一個宏觀預測家敢於象登特這樣的大膽，他竟然敢於用如此清晰的時間節點來表述自己的預測：我們認為最可觀的回報將來自2004年～2009年這段時間，特別是來自2004年底到2006年中期，以及2006年底到2009年底。顯而易見，徹底加入下一次也是歷史上最大一次牛市，時間上完全來得及！
登特聲稱，2002年底到2004年底是「一生中只有一次的投資機會」。他說，「我們所有的基本面研究和周期研究都表明，投資者可能會在2002年到2009年底或2010年初，看到歷史上最高的平均年複合回報率」
在登特的預測體系中，對人口統計學的運用是最重要、也最有特色的一個方面。他分析了來自美國勞工部下屬勞工統計局的消費數據，發現存在兩個消費高峰，分別發生在46歲和50歲。然後，在生命剩下的時間中，消費將下降。也就是說，每一代人會非常準確的製造繁榮和衰退的經濟周期，它們大概每40年發生一次。而在美國，最近一次「嬰兒潮」的高峰年是1961年，這一代人將在37歲進入高消費年，47歲達到最高點。據此，登特大膽預測，正在到來的繁榮將在2009年達到巔峰。
大繁榮以後必然有一次長期的下跌，大約從2009年或2010年開始，一直持續到2022年或2023年，這就好像過去的熊市常常緊跟著一代人消費高峰的過去而來臨。登特警告說，「這可能將是歷史上最大的蕭條，至少也是上世紀30年代大蕭條之後最大的一次蕭條。」
他建議說，「從2005年2009年這段時間，不僅是一生中最重大的一次投資機會，也是重新定位你的商業事業和職業生涯的最佳時機，你將決定自己怎樣生活、以及在哪裡生活，不僅針對即將到來的大繁榮，也針對緊接著的大衰退。」在進行了這一番驚世駭俗的預言之後，登特似乎還意猶未盡。他接著提議：今天你能做的最重要的事情就是，在你的職業和投資策略上面好好利用這次繁榮期，為接下來非常艱難的蕭條期做好準備，並且在2009年前賣出你的大部分投資和房產。
今天，哈里·登特的預言在美國學界乃至輿論圈都引起了不小的震動。讓大家不得不對登特的預言有所重視的是，《下一個大泡泡》出版於2004年底，而他在書中對這一年下半年乃至2005年上半年的股市預測竟然與現實完全一致！著名評論家邁克·費莫爾在《紐約客》中撰文中，登特這次是在拿他的預言家的聲譽賭博，我們儘管不必與他一起下注，但是卻必須拽緊自己的錢袋，以防「魔球」真的應驗。
（《下一個大泡泡》哈里·S·登特著 中文版已由中國社科出版社 引進）