"如果你的投資運行良好，那麼，跟著感覺走，並且把你所有的資產投入進去。"
第一節 敢吃"美洲虎"
1984年底，喬治·索羅斯在公司的地位上升。或許他雖想儘可能地把量子公司的指揮棒交給別人，但他仍然不想完全退下來。他仍然相信一場風暴將會危及世界經濟。他雖然不能猜測它的性質或者它在什麼時間到來，但是，當這場風暴到來之時，他希望能親臨其境，乘風破浪，去征服它利用它。與此同時，他密切地關注著公司的活動，更多的時間他是在辦公室里度過的，以確保1984年和1985年生意興隆。
19sa年12月，他把注意力轉向英國，當時英國正流行數量巨大的利己股票。不列顛電訊公司、不列顛煤氣公司和美洲虎公司三者都出現了問題。索羅斯知道，這是英國首相瑪格麗特·撒切爾希望每位英國公民都持有不列顛股份公司的股票的結果。怎麼來賓現這一目標呢？那就是降低證券價格。
索羅斯要求阿蘭·拉裴爾去看看美洲虎和不列顛電訊公司。拉裴爾對美洲虎公司進行研究後告訴索羅斯，美洲虎公司的總裁約翰·艾根先生工作非常優秀，正使美洲虎轉向在美國進口汽車業務上。現在它的股價為160便士，量子公司擁有它將近4．49億美元業務量的5％，大約2000美元。對於別人來說，這已是較大的股份了，可是，對索羅斯來說就並非如此。
拉裴爾見到索羅斯。
"我已經對美洲虎作了研究。
"你的意思怎樣？"
"我打心眼裡喜歡美洲虎的經營方式，我想，我們擁有這麼多股份，我肯定不會出亂子的。"
使拉裴爾驚奇的是，索羅斯拿起電話指示他的經紀人"給我再買石萬份美洲虎的股票"。
拉裴爾不想破壞索羅斯的心境，但他仍然覺得這是他的義務，說出自己的保留意見。"請原諒，可能我沒有表達清楚。我說我們會不錯。"
"不錯"的含義對拉裴爾和索羅斯來說，顯然不同。對阿蘭·拉裴爾來說，它意味著：我們已經做到這種程度很不錯。我們不要再做更多的事情，除非我們看到了結果。對索羅斯來說，它意味著：既然你喜歡目前的形勢，為什麼不跟著感覺走，並把你的所有資產投入進去呢？索羅斯把他琢磨出來的道理告訴他的助手：
"聽著，阿蘭，你告訴我這家公司轉產工作十分出色，這是他們獲得源源不斷的現金和股份利息的基礎。你想想股票利息上漲。國際投資者就會對它發生興趣，股票馬上就會升值。"
對索羅斯來說，在這種形勢下，他可以運用他的反饋理論。他感覺到股票價格即將上升，投資者不久就會發生狂亂，進一步驅使股價上揚。
拉裴爾從索羅斯的話中找不出可以爭論的東西。
"是的，"他同意，"股價毫無疑問會上漲。"
"多買一些。
拉裴爾嘴上說是，但他懷疑索羅斯是否真正知道自己在做什麼。
"既然股票上漲，"索羅斯繼續說，"那麼你該多買一些。你不必在意你的業務量部分佔了它多大比例。如果你認為對，那你就去做。"
索羅斯微微一笑然後開口，表明他對這個問題的爭論不感興趣。"下一個。"
索羅斯很自信，他認為美洲虎和不列顛電訊公司肯定保險。他知道和這些平衡股相比有更多的東西在發揮作用。實際上，真正在起作用的東西是唯一的，極為關鍵的現實：瑪格麗特·撤切爾想讓英國的利己股降價。
拉裴爾在輕輕地發抖，他擔心索羅斯會拿股票下賭注。
其實，他用不著擔心。在美洲虎公司里量子公司的贏利是2500萬美元。
套頭交易概念的部分含義索羅斯把它定義為賣空。在80年代中期，索羅斯進行的最大賣空交易是西部聯盟公司。
那是1985年。當時，傳真機在美國已經很普遍。西部聯盟公司的股票，早幾年就已經很高了，現在價格在10一20美元之間。索羅斯和他的助手特別注意到，這個公司仍然有大量的用戶直通電報裝置，跌價補償它的平衡股。因為這種裝置是陳舊的機電型的而不是什麼高新技術，因此，在市場上幾乎沒有什麼價值。西部聯盟公司也還有不少債務。
索羅斯懷疑這家公司能否抵債或償還優先股。
"我們所想的就是，西部聯盟公司淘汰了西部小馬快遞郵政制度，傳真機也會淘汰西部聯盟公司。
許多長時間做資產評估的分析家們在對西部聯盟公司資產評估時，沒有考慮到七資產的價值比西部聯盟公司申報的要少得多。當然，索羅斯看到了這一點，他賣空了l00萬股。所獲利潤，阿蘭·拉裴爾說，有百萬之數。
第二節 一夜賺了四千萬
到了1985年，索羅斯仍然擔心美國經濟會走向崩潰。8月。他認為"帝國循環"處於信用膨脹的最後一環，是為了刺激美國經濟和補償軍事膨脹，緩解辦法即將出現。對索羅斯來說，幸運的是，他能夠及時地意識到機會並且利用機會。當美國政府和其他經濟巨頭意識到證券市場已經變成一個危及他們利益的怪物時。緩解的辦法就會出現。
安索尼·薩普森在《與大富豪的接觸》一文中提到了這一點，他寫道："還在60年代，全球性減少市場限制主張的熱衷者，期望世界性證券市場逐漸地有理性地調整彼此間利益對立的情況，因為，除非他們在有些地方達到利益平衡，否則，各國就會出口量減少並且經濟貶值。美元、日元或者英鎊應該精確地反映各國經濟效益。"
"1971年，尼克松總統割斷了美元與黃金的聯繫，貨幣開始自由地浮動，貨幣的相互流通有了新的比價。匯率似乎不再與出口掛鈞。到1980年末，美元對日元在同一天可能會有4％的變化。
起初，索羅斯在所有的證券交易中運氣不佳，在80年代初損失慘重。80年代中期，他認清了形勢，重新樹立了信心。他知道，美元——以及它與日元和德國馬克的關係——在證券世界可能會產生巨大的變化，因此，他密切地關注著。
80年代初，美元的價值蹣珊搖擺，使得依賴於穩定美元的世界擔憂和吃驚。
80年代初，里根政府實行美元堅挺政策，希望通過允許廉價進口和吸引外資來平衡貿易逆差，抑制通貨膨脹。
終於，里根轉向降低稅收，同時，增加國防投入，美元和股票市場開始走向繁榮。外資引人美國，使美元和資本市場升值。經濟的進一步發展吸引了更大量的外資，這都推動了美元的升值一一一索羅斯再一次把它稱之為"里根帝國的循環"。
索羅斯認為，內在的不穩定性是帝國循環最終註定了的。"因為美元的堅挺和很高的不動產利率，是與增加預算赤字和削弱美國經濟等刺激性的影響緊密聯繫在一起的。"正如索羅斯所料，到了1985年，美國的貿易逆差以驚人的速度上升，而美國的出口由於美元升值很高而遇到了極大的障礙。美國的國內企業由於日本低廉傾銷，危機四伏。索羅斯注意到這些情況，認定這是典型的繁榮——蕭條序列的第一個階段。
與此同時，其他的分析家正在兜售輪流股。當然不是索羅斯。與此相反，索羅斯轉向接收股和國債利息——二者都在跌價。例如，量子公司在首都公司接管美國之音電視網時，購買了美國之音電視網60萬股的股份。三月的一個下午，首都公司宣布以每股118美元的價格收購美國之音電視網的股票，按這個底價量子公司可賺1800萬美元。
此後不久，索羅斯打電話給正在處理這方面事務的阿蘭·拉裴爾。"這非常好，"索羅斯說，"不過，現在我們應該怎麼做呢？"
在多年以後談起這件事的時候，拉裴爾模仿索羅斯的匈牙利語調重複了這句話。拉裴爾非常明了，索羅斯並不是真的要問他這個問題，而是想考驗他。索羅斯似乎是要說："我非常高興，但是，不要被沖昏了頭腦。"
拉裴爾說，"我們再買一些首都公司的股票。"
從索羅斯的沉默中，拉裴爾知道自己在這場測試中得了滿分。索羅斯相信里根列美元的政策最終會導致經濟的蕭條，這位總統先生似乎對保持美元堅挺具有充足理由，但是，索羅斯更有理由使美元下跌。在80年代初，短期信貸利率上升到了19％。黃金達到了每盎司900美元。膨脹還在上揚——以20％的水平上揚。1美元高漲到可以兌換240日元、3．25德國馬克。
對於索羅斯來說，現在終於可以看得很清楚了，隨著石油輸出國組織的解體，原油價格開始下跌。這將給美國增加要求降低美元價值的壓力。原油後來達到了每桶40美元，而目標是要上升到每桶80美元。石油輸出國組織的解體緩解了世界範圍內的膨脹。膨脹的緩解，相應地使信貸利率下降。這些變化的結果，使美元大大貶值。
拉裴爾對索羅斯作了說明："