陸嗣源等輾轉從綠林道，探知新有外來綠林，叫做什麼插翅豹子，因為報仇找場，特來跟鏢行作對，把二十萬鹽鏢掃數劫走。事情鬧大，這插翅豹子已與當地綠林勾結，把這筆巨贓隱埋起來了。
夏永南、陸嗣源他們這一夥，正惱這外路綠林，膽大妄為，做如此重案，以致影響了他們伏地戶的生意。他們也和鏢行一樣，合字相逢，互相刺探：「這做案的豹子到底是哪裡來的？現在奔哪裡去了？二十萬鏢銀，他們都弄到什麼地方去了？」這時候，官捕、鏢行四齣尋緝。群賊人人斂跡；人人遷怒到豹子身上。
不想豹子獨力難支，即與當地綠林勾結，頭一個便是子母神梭武勝文，第二個又有凌雲燕姊弟二人。那子母神梭武勝文秘密地傳下綠林箭，給豹子做了窩主，又給豹子轉邀朋友。這一來，逗上筍了；子母神梭暗遣手下，遊說牛角灣的蔡九。蔡九大概是不願跟人瞎跑，也不願替人頂缸，聽說是當時一口謝絕了。
但是這消息過了些日子，無意中，竟漏給夏永南。夏永南這才曉得劫鏢的豹子，是子母神梭的朋友，但還不知道真姓實名。
夏永南又對陸嗣源說起。陸嗣源立時靈機一動，對夏永南說：「大哥認識武四爺么？」夏永南說：「慕名，沒見過面。」陸嗣源道：「那麼，你跟這豹子更不認識了？」夏永南笑道：「我前幾天不是還問你了么？」
陸嗣源立刻眼光閃閃地說：「好了！大哥，你想發財不想？」夏永南忙問：「這話怎麼講？」陸嗣源屏退部下，把趁火打劫的主意說出來；要窺機挖包，轉劫飛豹。夏永南道：「這個，就是狼叼來，狗銜去。主意真好，只是，這不犯了江湖大忌了么？」
陸嗣源道：「不然，您並沒有受誰的託付，您也不認識劫鏢的豹。再說，這隻豹子是外來的和尚。他這一舉，是找江南鏢行算帳，可也是把咱們江北綠林沒放在眼裡。水大漫不過橋，他把咱弟兄越過去了。大哥，我們可以動動他！」
夏永南眼珠亂轉，二十萬鏢銀非同小可，如果弄到手，與夥伴一分，從此後半輩子不憂衣食了。可以遠走高飛，退出江湖，改行做一個好百姓。
夏永南又轉念一想，連連搖頭道：「他們埋贓的地點，你可知道么？」陸嗣源道：「我們可以推算，可以刺探。反正他們沒有運贓遠出。我們可以由今天起，秘密地盯住他們這兩處：一處是武勝文，一處是凌雲燕。」
夏永南點點頭，又搖頭。他總以為這是沒影的事，人家藏銀之所，局外人萬難探出。況且武勝文有家，凌雲燕有窯，贓銀必有機密地方。就是探出來，也偷摸不著。難道還能硬搶硬奪，尋著了燕子巢，豹子窯，真格的硬打進去不成？夏永南左思右想，以為太難。
殊不知陸嗣源早已胸有成竹，他從另一人口中，訪得射陽湖附近，忽來生人。又聽說凌雲燕的三舵主飛鈴王玲，無緣無故曾在射陽湖兩次露面，全都化裝改扮，力避人知，更不斷訪問當地的合字，鬼鬼祟祟，豈能無故？當下，陸嗣源把自己的所聞所見，告訴給夏永南，並且說：「他們是在范公堤做案，由范公堤奔武勝文的火雲庄，恰好得走射陽湖。我想，這劫鏢的豹子，現在一定就在射陽湖一帶潛跡。我們先搜搜他，如果見著他，就拿出江湖的規矩來，見一面，分一半。這地方是咱們的地界。他上咱們地界做案，不打招呼，就是他不對。」
陸嗣源拿出尋豹奔贓的主意，把夏永南說動。正是初生犢兒不怕虎，他竟不管這豹子好惹不好惹。在夏永南想：「反正現在沒事，你願意趁渾水撈魚，你就撈去。可有一樣，千萬別弄一身腥。」
陸嗣源說：「大哥放心，或硬或軟，我是看勢做事。我如果尋著豹子，一定先拿話點他。我就算是江北綠林道公推出來的人，找他要落地錢。他若不給，……大哥你想，他不敢不給，他總得怕咱們賣了他。」
夏永南這才放心道：「你不打算硬奪，只要硬討，這還罷了；不過硬討不如軟拍。你只要真得著豹蹤，嘿，這二十萬，就分不到一半，也可以要個八萬六萬的。咱弟兄發個小財。」
夏永南這才遣兵調將，交陸嗣源率領，要在射陽湖、寶應湖，直通火雲庄的這一帶，搜尋劫鏢大盜飛豹子的潛蹤。凡事從外面摸，自然不易；若從裡面翻，就事半功倍了。陸嗣源等正是近水樓台。但是結局卻出意外，本為尋飛豹，敲竹杠，向他討落地稅。他們竟無意中發現了飛豹子的埋贓之所。
飛豹子本人沒在射陽湖。他的黨羽和武勝文、凌雲燕的黨羽，全都聚精會神在對付那名震江南的十二金錢俞三勝；只留下少數副手在射陽湖看守贓銀，竟被陸嗣源的夥伴發現了。陸嗣源本不知豹黨埋贓何處，更不認得這飛豹子本人。他連日率部下好手，暗中潛綴，第一步是要先認出豹黨的頭腦人物來，並且找出他們的確實落腳地點，然後就挑選硬手，徑去登門投刺，以地主之權，向外來客明討好處。
但替飛豹子守贓的人，也非庸庸之輩，他們的形蹤極其飄忽。陸嗣源和手下的夥伴，費了全副精力，晝伏夜搜，夜伏晝訪，僅僅獲得他們潛身之所的大略方向，好像是隱居在射陽湖畔；可是只見生人入，不見生人出。
陸嗣源心中暴躁，有一次好容易遇見一個形跡可疑的人，他連忙潛綴下去。哪知此人竟是附近江湖道金士釗的盟弟。金士釗的盟弟飛白鼠，獨自一人也在近處鬼鬼祟祟。兩人剛一對盤，全都掩藏不迭。
陸嗣源還當是金士釗跟豹子有勾結，殊不料金士釗的心思，正跟他一樣。兩下里各不打招呼，全想找這外路合字，討取落地錢，全怕同行知道。兩邊的人竟弄得互相躲避起來。也互相猜疑起來。你猜他是豹黨，他猜你是豹黨。
陸嗣源此時正是一方避著金士釗的盟弟，一方又潛綴金士釗的盟弟，另一方還在加緊尋豹。
當這時，黑砂掌陸錦標可就親率俞門二弟子，從當腰橫插上來了。陸嗣源費了很大的事，剛捉著一條線索，正自黑夜率黨，暗加摸索。恰在此時，父子動手，黑砂掌把自己失蹤已久的兒子活擒住。父子就在店中敘舊述往，到底黑砂掌把陸嗣源的實話擠出來了。
楊玉虎、江紹傑二少年一齊大喜，聽陸嗣源略略說罷他眼前的所作所為，二人立刻說：「好了，四叔，您瞧這不是有頭緒了！……」
黑砂掌忙攔道：「少說話，我們爺們的事，你別打岔。」陸錦標雖然這樣說，滿面露出得意，向楊、江二人暗遞過眼色。楊、江二人登時會意；知道陸四叔要耍手腕，對待自己的兒子，要軋杠子似地擠出實話來。
陸嗣源轉向黑砂掌：「你老人家這麼忙，到底想做什麼？您那事要是能緩，您只容我幾天空，我就交代利落了。那時我跟您上哪裡去都行。」黑砂掌笑道：「好小子，我的事比你的事更要緊，更吃重。我再告訴你一句實話吧，咱們父子別看十多年沒見面，現在骨肉重逢，居然走到一條路上來了。你不用作難了，你辦的事，就是我辦的事，咱們爺倆合夥吧。」
黑砂掌陸錦標扣住陸嗣源不放，就在店房，從頭套問他們大當家夏永南同子母神梭武勝文、凌雲燕等人的交情，究竟如何？到底子母神梭和凌雲燕，與劫鏢的豹子有何等深交？金士釗和飛白鼠意欲何為？都細細問了一遍。
據陸嗣源說，夏永南和子母神梭武勝文只是慕名；跟凌雲燕是素不相識，還有些瞧不起，因為那江湖傳言，凌雲燕乃是新出手的綠林，慣好裝男做女。至於劫鏢的豹子，究竟跟凌雲燕、子母神梭有何交情，陸嗣源也是局外人，當然也說不明白。至於金士釗，志在半腰撈魚，已然顯而易見。
黑砂掌問罷，默想一會兒，現在已知夏永南和豹黨渺不相涉。夏永南既想算計豹黨，那麼試著找了他去，兩下里也許可以合手一辦。黑砂掌抬頭看了陸嗣源一眼，見他很拘束地坐在下首，臉上露出為難之象。遂湊過去，一拍兒子的肩膀道：「小子，你別犯心思，你聽我說。」
黑砂掌仔細斟酌之後，這才把自己的密謀告訴自己的兒子，說道：「小子，我勸你趁今天也改邪歸正吧。你爹在綠林混了這些年，很經過大風大險。這個營生實在不是人乾的。你想想你的親娘吧，功夫夠多好，又有她的父兄照應，又嫁的是我，可是臨了還是死在仇人暗箭之下。現在你既然尋出這麼一個發財的路數來，你卻不知這一筆財很有險難。告訴你，小子，我也是沖著這二十萬出來的。不過你們打的是轉手挖包、落地討稅的法子，你爹做的卻是尋鏢索贓、給朋友幫忙的事情。我看你還是跟著爹爹混吧。……」
陸嗣源聽了，說道：「你老是奉了官面的告諭，才出來的么？」黑砂掌笑道：「那倒不是。我若那麼一來，豈不成了狗腿子的眼線了？我這回出山，乃是受好朋友所託，為了咱們江北整個武林道的體面，才肯出頭的。小子，你來幫爹爹辦一辦吧。」陸嗣源還是面有疑難，黑砂掌道：「大概你還是怕對不住你們夥伴，對么？」
陸嗣源點了點頭道：「你老請想，我在窯里算是二當家的，我帶著十幾個人出來尋生