李克用受封為晉王，但李存勖登基後，國號卻沒有依照慣例稱「晉」，而是改成大唐，以表示是延續唐朝李姓的統治。但他本是沙陀族人，這個「李」，是當年唐朝的賜姓。實際血緣上是沒有一點關係的。但是，李存勖卻真有不少地方和唐朝的皇帝相似，如果說，他的驍勇善戰，每出必勝像太宗李世民的話；那麼他愛好戲曲，精於音律就像玄宗李隆基了。那梨園奉供的戲曲之祖「老郎」，到底是他還是唐玄宗，現在還有爭議。由此也可見他對戲曲愛好之深。
此調為李存勖首創，後人根據其中之「如夢，如夢」，將其改名為《如夢令》。
曾宴桃源深洞，一曲清歌舞鳳。
長記別伊時，和淚出門相送。
如夢，如夢，殘月落花煙重。
精通音律的李存勖從小就喜歡看戲演戲。他小的時候就和晉王府的戲班子混得挺熟。後來南征北戰，自是不能在這上面用心太多。等到大仇已報，建立後唐之後，就不免生出了享樂之心，不但看戲，還自己登台表演。他寵愛的劉氏，出身微末，為了爭奪皇后之位，對自己的出身百般避諱。偏偏就在這個時候，她戰亂時失散的父親找上門來，趨炎附勢的劉氏哪肯認父，竟讓人在宮門口把父親痛打一頓，趕了出去。李存勖就根據這個編了一出《劉山人認女》，自己穿著破衣，背著褡褳、葯囊，叫兒子李繼岌提著破帽子跟在後面，趁劉氏午睡的時候，徑直走入她的卧房，大聲喊道：「劉山人來探視女兒。」劉氏一下被驚醒，想想自己的負心背義，不覺惱羞成怒，不好拿李存勖怎麼樣，就去拿板子打兒子繼岌，追得他滿宮亂跑，宮裡上上下下都大笑不已。
李存勖不但愛演戲，還給自己取了個藝名。由於他是皇帝，又姓李，就把藝名叫做「李天下」來包括這兩個意思。他對自己這個藝名十分得意，有一次在登台演出的時候，不禁大喊了兩聲：「李天下，李天下。」這時，最受他寵愛的伶官敬新磨走上前來，重重地打了他兩巴掌。李存勖一下子給打懵了，愣在那裡，其他的伶官大為緊張，紛紛指責敬新磨居然敢打天子。敬新磨卻不慌不忙地對李存勖說：「理（李）天下只能有一個皇帝，你喊了兩聲，還有一個是誰呢，難道能有兩個人來治理天下？」這倒也是尊崇皇帝的意思，李存勖覺得大為有理，所以不但不生氣，還給了他不少賞賜。
如果李存勖只是愛看戲演戲，和伶官們打打鬧鬧，雖不甚莊重，倒也無傷大雅。可是，他由於寵愛伶官，竟然任用他們做官，管起國家大事來，這問題可就大了。在滅梁之後，原先被梁軍俘虜的伶官周匝見到了他，對他說後梁教坊使陳浚、內園栽接使儲德源救過自己，希望能封他們做一郡長官。這時大將郭崇韜勸他：「新朝剛建立，跟陛下一起身經百戰的將士，還沒得到封賞，反倒讓伶人當刺史，只怕大家不服。」可李存勖見到周匝，異常歡喜，不聽郭崇韜之言，對周匝保舉的那兩個人連人也不看，立即應允。但是，他寵愛的這些伶官，卻不可能個個都像敬新磨那樣正直。其中，有一個叫景進的，就是一個阿諛奉承之徒。李存勖建都於洛陽，所居宮室為唐朝舊宮，當時嬪御不多，景進就和宦官們說宮內夜間見鬼，怪怕人的，李存勖問如何除鬼，他就說唐時後宮人數眾多，現在人少，怪物就出來活動了，因此需要擴充宮女。李存勖聽了自然高興，就派景進到鄴都採集美女。景進到了那裡，大肆搜刮，連當地軍士的妻女都不放過，搶來的女子馬車不夠裝了，就用牛車。而當地人們害怕被捉充，大量逃亡，有幾千人之多。就這樣惹得天怨人怒，將士離心，李存勖還認為他能幹，授予銀青光祿大夫、檢校右散騎常侍、守御史大夫。有時還派他到地方上去，賦予其特種使命，採訪官場和民間的事情，秘密報告自己。所以當景進進見言事時，在場的人就紛紛退出，以便他們密談。
李存勖能自己製作曲子。他給自己的部下製作戰歌，率軍出征，就高唱而去；得勝歸來，更是凱歌而還。據說效果不錯，能使「人忘其死」。這些樂曲流傳了很長時間，北宋歐陽修在《新五代史·伶官傳》里講，到他生活的時代，汾陽、晉陽的人民還在唱李存勖創作的曲子。可惜現在已經失傳了。除了激昂的戰歌，李存勖也能寫出婉約清麗之作，如《憶仙姿》：
景進的勢力如此之大，那些不肖的官員自然紛紛依附過來，向他行賄獻媚。貪官孔謙想當租庸使，郭崇韜認為他不負人望，不讓他做。孔謙就拍景進的馬屁，尊他為「八哥」，景進就在李存勖面前保薦他，終於將他提升為租庸使。景進還上讒言陷害無辜的官員，李存勖的弟弟李存義，大將朱友謙都死於他的讒言之下。自此之後，朝中的大臣見了景進，沒有不害怕的。而李存勖縱容伶官胡作非為，日後卻要為之付出沉重的代價。
不過，這個敬新磨雖然仗著皇帝寵愛，「沒大沒小」，卻是個正直的人，很有是非觀念。有一次，李存勖帶一批侍衛到中牟縣去打獵。此時正值秋收，打獵的隊伍呼鷹喚犬，把農民的田地踏得一團糟。中牟縣的縣令看不過去，拉住李存勖的馬韁勸阻。李存勖打獵正在興頭上，看到這麼個小小縣令，居然來敗他的興，很是惱怒，讓左右的人把縣令拉開。這個縣令卻很執拗，仍然勸諫不止，道是做皇帝的人當以國事為重，愛民如子，為了一時娛樂，踐踏了百姓的禾苗，實在不當。李存勖大怒，打算殺掉他。這時，敬新磨便帶了幾十個伶官上前，捉住縣令，厲聲指責道：「你身為一縣之主，難道不知道我家天子喜歡打獵嗎？知道就應該讓百姓把地空閑著，好給天子打獵用。你怎麼能縱容百姓種地，給國家交稅，妨礙天子飛鷹走犬。如今不認罪過，還敢到這兒來嘮嘮叨叨，罪大惡極，理應處死！」說完，轉過身來，對李存勖跪下，拿腔作調地說：「請陛下快快傳令行刑！」十幾個伶人也同聲應和道：「請陛下快快傳令行刑！」李存勖覺得十分有趣，放聲大笑，不過也領會了他的勸諫之意，放過了中牟縣令，傳令部下繞田而行。