小皇帝濫殺大臣，大修宮室，不但惹得朝野側目，恐怕他自己也會覺得不那麼心安吧。但他的解決方法是請求神仙保佑，他信奉的神仙是「蔣侯」。這個神仙的來歷也頗為奇特。他本名蔣子文，在東漢末期作秣陵尉，有一次到山裡捉強盜，被強盜打破腦袋死了。本來像這樣的小人物可謂車載斗量，沒什麼稀罕的。但這個蔣子文自視甚高，常常說自己骨相奇特，就算生前做不了大官，死後也能當個神仙。別人聽到他說這話，不過以為是狂言罷了，誰都沒有在意，他老先生死後很長一段時間也是老老實實的，沒有作怪。可沒想到到了三國時孫權建都建業的時候，突然看到他老先生騎著白馬，拿著羽扇，在鐘山一帶晃來晃去。此時距他去世還不遠，居然還有人記得他老先生的狂言，於是就告訴了孫權。孫權一聽，神仙啊，這可不能得罪，便封他為蔣侯，在鐘山上給他立了一座廟。於是鐘山也就因為這個蔣神仙的緣故，常常被叫做蔣山。南朝各朝均建都於建康，所以蕭寶卷對這個以鐘山為據點的蔣神仙也頗感親切把這個神仙供奉在宮中，晝夜祈禱。他的左右有一個叫朱光尚的滑頭，就假稱自己能見到神仙，再後來，乾脆說神仙附到自己身上去了。於是皇帝也把他當神仙一樣供起來了，對他恭敬得不得了，讓他做了相國，接著又尊稱他為「靈帝」，出入的儀仗，都和王爺一樣。不過這個朱光尚看到皇帝鬧得太不像話，也打算借著神仙的名義勸勸他。一次，皇帝又想出去玩樂，走到宮門口，所騎的馬卻忽然驚了起來。朱光尚趁機說：「這是先帝發怒，不想讓陛下出門遊樂。」卻沒想到蕭寶卷才不管什麼先帝不先帝的，居然當下大怒，拿著刀到處轉悠，非要把老爸的鬼魂找出來砍了不可。這種白日見鬼的事情自然不會有什麼結果，於是，皇帝用稻草紮成老爸的形狀，斬了稻草人的腦袋，掛在城門上，免得他再出來作祟。
但是蕭衍卻和前幾回的那些膿包們不一樣，他率軍一路勢如破竹，不久就把建康城團團圍住。蕭寶卷開始準備防禦，但覺得打退蕭衍絕沒問題，還是漫不經心，城內所必需的柴米等後勤物資，只準備了一百天的。他又把監獄內的囚犯放出，發給兵器充當守城軍士，但這樣的烏合之眾怎能擋得住蕭衍的大軍，再加上他的那些寵臣們驕橫無比，任意辱罵將帥，就更是弄得人無戰心。於是，守城軍隊不久就被打得大敗，蕭衍率軍攻入了建康，蕭寶卷只好退到宮城裡躲起來。
永壽兵來夜不扃，金蓮無複印中庭。
梁台歌管三更罷，猶自風搖九子鈴。
蕭衍雖然起兵，但皇帝一點也不緊張。他經歷了三次叛亂，還不是每一次都風平浪靜地過來了。這個蕭衍嘛，沒過多久自然也會把腦袋送上。所以他該玩照玩，該鬧照鬧，還跟寵臣們誇口道：「現在著什麼急，等敵軍來到白門前，我再和他決一死戰也不遲。」
這個時候，宮城中還有七萬軍隊，堅守待變也不是不可能，但好玩的皇帝那肯在這上頭用心。他心平氣靜，還像平常一樣白天睡覺，晚上爬起來。有時興緻來了，還穿著大紅袍登上景陽樓眺望觀賞城外的敵兵，有好幾次差點讓箭射著。他不肯閑著，又開始玩起打仗的遊戲來。在宮中身著戎服，以金銀作鎧甲，遍插羽毛、寶石裝飾。給他的馬也穿上了銀制的鎧甲，又遍身插滿了孔雀毛。他發給衛士，宮人們金玉做成的兵器，讓他們互相亂打，有人假裝被打死，就用門板抬出去，作為「厭勝」，打算用這種裝神弄鬼的辦法讓敵人退兵。軍士們看到皇帝如此荒唐，誰也不想給他打仗了。
本來就軍心低落，一向喜歡亂花錢的皇帝還突然變得小氣起來。茹法珍情急之下，叩頭懇求他拿出財物來賞賜將士，他卻說：「賊來只是要我個人的命嗎，幹嗎只找我要東西。」後堂放著數百張大木片，將士們想拿去加固城防，蕭寶卷卻捨不得，想留著做宮殿的大門，竟下令不給。正經事上捨不得花錢，擺花架子他倒有閒情逸緻。他催促御府趕製三百人精仗，準備在蕭衍退兵後給慶功的儀仗隊用，又拿出大量的金銀寶物裝飾儀仗鎧甲。城內的將士知道這個消息，就更加憤恨了，都想逃亡投降。這時，皇帝又聽信寵臣的讒言，準備把守城失敗的大將王珍國殺掉。於是，王珍國暗地裡與蕭衍取得了聯繫，又密謀串通了宮內的宦官和侍衛，打算先下手為強。
皇帝連鬼都不怕，自然更不怕人。所以，砍完鬼老爸的腦袋，一高興，又把尚書令蕭懿也毒死了。這個蕭懿可是個大忠臣，臨死之際，居然感嘆道：「我弟弟蕭衍現在在襄陽，我可是為朝廷擔心得很呀。」皇帝倒也聽進去了這個忠臣的臨終遺言，毒死了他之後，就下令在全國搜捕他的兄弟。但他的暴虐行徑早就引起朝野不滿，人心盡失。此時除了蕭融之外，蕭懿的九個兄弟或佔據州縣，或藏匿鄉里，竟無人告發。而蕭懿一直放心不下的弟弟蕭衍，聽說哥哥被皇帝毒死，就在襄陽召集諸將起兵，一路殺到都城來。
一天晚上，皇帝剛剛經過了一場歌舞宴會，正準備睡覺，忽然聽到一陣喊殺之聲。於是他翻身跳起，跑出北門，想逃往後宮。誰知宮門已閉，他手上又沒有武器。這時，叛兵已經紛紛上前，宦官黃泰平用刀刺蕭寶卷膝蓋，他仆倒在地，口中還大喊：「奴才要造反嗎！」眾人才不管他說什麼，上來就砍了他的腦袋，又把他的腦袋送給蕭衍去了。
可王茂卻不像他那樣有憐香惜玉之心，認定潘玉兒是亡齊的禍根，一定不讓蕭衍把她收到宮裡。蕭衍無奈，就準備把潘玉兒賜給手下的將領田安。可潘玉兒卻「曾經滄海難為水」，堅決不肯「下匹非類」，自縊而亡。對此，頗能引起後來人們的感慨，蘇東坡就曾經慨嘆過「玉奴終不負東昏」。這種空幻無常之感則更清晰地表現在李商隱的一首《齊宮詞》上：
第二年，蕭衍廢掉齊和帝蕭寶融，建立梁朝，是為梁武帝，南齊滅亡。