之所以一直沒有公布小康東南亞計畫，主要是楚垣夕怕惹麻煩。這事他甚至都沒跟巴人創始人團炫耀，向他們說明投資小康有多賺的時候直接忽略了。倒也不是怕他們泄密，而是小康東南亞屬於潛在利好，他們估計認識不到其中的奧妙，所以乾脆保密。
說到創投基金的退出問題，這天晚上平地驚雷，國朝監管層突然放出一記絕世猛料。
正在楚垣夕跟劉璐吐糟小康的融資進程時，劉璐猛然刷出我大A股最新的減持規定修訂版，當時就不淡定了！楚垣夕看了一眼，心說今天投資機構又得是不眠之夜。
實際上沒過兩分鐘袁苜就衝進來了，實在是這份新規對早期投資機構來說簡直就是久旱之後的甘霖，對整個A股市場的影響都將是極為長久的，足以載入史冊。
困擾早期投資機構的主要問題其實不是投不中IPO，而是投中了之後退出難，後來有個反向掛鉤政策之後好一點，也就是鎖定期和IPO前的投資期成反比，投的越早鎖定越短。只不過認定和執行一直都很複雜，使得滿足條件的早期基金仍然難以得到實惠。
這一次為了避免冗長的認定，監管部門直接簡化了規定，投資滿5年的項目沒有鎖定期。換言之IPO的當天，早期投資人就可以賣股。
這是什麼概念呢？就是新股不敗的基石沒有了，對整個股票二級市場的生態都是一場重構。
新股之所以能夠不敗，原因很簡單，買賣雙方資源不對等罷了。買方只要有錢就能買，但賣方沒有足夠的股票，新股上市散戶手裡只有公開發行的那一部分，其中還有很大比例被機構劃拉走了，根本沒的可賣，開盤之後多少個漲停板當然是多頭說了算。
但是投資者手裡的原始股通常不會是少數，一旦早期投資者加入賣方，供需關係自然就會發生變化，多頭想要人為操縱股價必須準備更多的錢。而且這還不是錢多錢少的問題，而是買太多了到時候賣不掉怎麼辦的問題，股票操盤吃進多少合理是有數的，並不是多多益善。
想當年海欣股份的操盤手就犯過太牛逼造成的錯誤，一下子吃太多了，最後任他怎麼橫盤整理、拉升對倒、震倉打壓，結果就是持續了一年多的時間持股不但沒減少，散戶大喊一聲「歸你了」，份額比例反而還增加了不少……
因此這是監管部門真正邁出了走向正確的第一步，可以看作「供給側改革」。這個改革來的非常好，因為新股發行之後無論良莠都被炒成天價實際上是我大A股中大部分問題的根源。
一個簡單的道理，上市公司自己不知道自己股票應該值多少錢嗎？發行價定價是騙鬼的嗎？當然不是了，無論在香江還是納斯達克，發行價過低，正經公司是會取消發行的，不符合公司利益。換言之，發行價通常已經包含了一定的溢價在裡面。
而上市之後那些十幾個幾十個漲停板是中籤者的狂歡，也是割韭菜最大的那把鐮刀。操盤手為什麼要把股價炒上去？還不是為了對散戶喊一聲：「歸你了！」
改善這個問題才是治理市場沉痾的正解。
當然這實際上有更深層次的原因在內，否則監管層早就動手了。比如說新股發不出去怎麼辦？我大A股從來都是一個情緒市，喜歡從一個極端走向另一個極端，所以才造成了大牛市和大熊市交替的特殊生態。
因此，劉璐作為A股資深韭菜說的就比較直白了，按她的話說，這是對大非的超大級別鬆綁，擱過去直接引起股災。
這句話的核心其實不是股災，而是「擱過去」。新股發行這麼搞，擱過去五年長熊、七年長熊裡邊，真有可能發不出去，出現無人認購的情況。而現在大A處於一個新的N年長熊之中，自2015年的5178點以來還沒有明確走牛的跡象。這個時間出台這麼有魄力的政策，足見監管層對市場的信心。
A股IPO的發行採用的是承銷商包銷制，賣不出去就會讓承銷機構全額認購，而承銷商多為券商，券商是市場的主要承載者，這個多米諾骨牌一倒，後面的連鎖反應可就精彩了。
因此多年來我大A股慣於以其昏昏使人昭昭，一方面嚴禁供給側賣出，一方面打擊新股炒作，大量被扭曲的規則中清晰的表示著生怕允許大非「出逃」的震懾力太大，讓新股發行環節出問題。
所以關鍵點還是在於「出逃」，以及為什麼要出逃？因為對於垃圾公司來說，無論發行價是多少都有出逃的動力。
其實這是問題的一體兩面，為什麼監管層現在有底氣敢於革新了呢？因為過去上市的都是什麼垃圾公司？現在準備上市的是抖音，是頭條系，是雲叢、依圖、商湯，國朝經濟昂揚向上了這麼多年，也該催生出一批有氣質的公司在本土上市了，這就是形成新平衡的底氣。
看到消息的時候時間已經挺晚的了，但是楚垣夕還是奪命連環call了梁可年，電話里說：「是時候為小康組建一支真正的投資團隊了。」
其實楚垣夕是早有此念，只是一直沒有精力去做，也沒有合適的人。關鍵是這種事情還不能委託給鄭德，不是不信任袁敬的問題，而是鄭德主要投資早期，而楚垣夕就不想投早期。
在他理想中的巴人投資，目前特殊時刻，可以定位為抄底基金，但實際上就是產業基金。產業基金不同於PE或者VC，完全跳出創業和投資的邏輯，是什麼好就買什麼，對自身發展形成有益補充的可以買，二級市場上值得進行價值投資的一樣可以買，只要控制好投資而不是投機，別去追漲殺跌當韭菜就行。
所以鄭德幫著操盤並不見得合適，更有可能被鄭德給整合了，成為鄭德基金事實上的LP，那多沒勁啊？
但是今天的新政策雖然看似直接利好早期基金，實際上是使整個市場受益的，而且目前看來梁可年確實比較有才能，所以才找他牽頭試試。
一聽這個要求梁可年當時就不困了，連夜制定出一套方案，第二天早晨就拉楚垣夕開小會。
7號是周六，無論巴人還是小康都在加班，只有楚垣夕自己比較輕鬆，因為他最近把能分配出去的事情都分配出去了，集中精力做融資，所以融資雖然乾的不咋地，對外化緣只化到10個億，但是做到了無事一身輕……
比如說，這段時間依照他的指示，巔峰視效找了新的CFO接替他的工作，從而實現了徹底的鬆綁。一方面是給楚垣夕鬆綁，讓他不用再把過多精力給到巔峰視效的融資上，另一方面也是給楊健綱鬆綁，不用事事都在楚垣夕的眼皮子底下過活。
就算親兄弟甚至親父子，總是處在被人視奸的狀態下，毫無任何隱私，肯定也是不自在的。就連家長都要注意和子女保持一定的距離以免侵犯隱私呢，當爸爸的就連看看女兒的日記都要被聲討，相比之下，楊健綱這種狀態和在楚垣夕面前裸奔的差別也不大。
當然並不是說楚垣夕什麼都不管了，到了時間節點肯定要催問進度，乃至進化為催命。木璉的VR廠就被楚垣夕狠狠催過一回了，楊成去拿地的磋商也是每天彙報兩次進度。
按日程，今天上午本該是和徐欣、楊亨、魯茵的碰頭會，研究一下甘新買菜下一步怎麼發展以及融資。但是梁可年這個事情加塞加了進來。
於是他頂著熊貓眼開始彙報，然後楚垣夕發現他果然是對企業中的對話方式還不是太熟，因為他的彙報不是從高處著眼，而是直接進入戰術部分，而且簡明直接——買百度的股票！
楚垣夕不著急糾正這個錯誤，而是耐心的聽他講百度好在哪：「首先，百度高層換血之後的提升是特別明顯的，龍王下去斗爺上來，從KPI導向改成產品導向，開始注重用戶體驗。」
「喔嚄，百度終於知道還有用戶體驗這麼個東西了？」楚垣夕捧了個哏，他手機上不敢裝百度全家桶，所以觀念更新的不及時。
梁可年面色略尷尬，心說這就咱倆人，沒必要接下茬！「第二，百度的基本盤還在，國內的搜索佔有率一直維持在三分之二上下，用戶心智短期不會改變，一提搜索首先就想到百度，這是百度最寶貴的財富。對比一下搜狗就知道了，搜索本身就是最高級的流量入口之一，結果搜狗需要長期買量，買量成本高居不下。」
「嗯，好慘好慘的。」
「不是楚總，咱別這樣行不行？」梁可年怒了，「咱這不是聊天啊！這跟我預想中的向總裁彙報不一樣啊！」
楚垣夕撲哧一樂，「好的好的，你先說吧，待會我告訴你為什麼我要這樣。」
實際上他對百度最大價值所在，略有一點不同的看法，在楚垣夕看來百度最大的價值是AI啊。
百度的AI和別家的AI不一樣。像巴人，雖然也開發AI，但只是自用，僅僅作為一個功能存在，格局非常小。而百度開發的是飛槳，是自然語意訓練模型，是作為大型SaaS支撐平台而存在的。二者的地位就相當於前者是個小說寫手，後者開的是起點中文網一樣。
這才是科技核心，是連