一九三五年二月九日，英法美日四國在菲律賓緊急召開的「馬尼拉會議」，最終成功閉幕。
次日，四國外交代表在馬尼拉的新聞記者會上，聯合發布了一份《遠東聯合反共公約》，聲稱：「……總所周知，共產國際之活動目的，在於採取一切手段以破壞和威脅現存的文明國家，若是忽視共產國際對於各國利益的干涉，不但將危及其國家安寧及社會福利，且將威脅全世界的和平和穩定。
為了遏止東亞大陸愈演愈烈的赤化浪潮，保證國際的和平與安全，全世界愛好和平、正義與公理的國度有必要聯起手來，在遏止世界赤化的鬥爭中緊密合作，並且採取更加激烈和強硬的行動……」
具體來說，就是英法美日四國聯合出兵，由日軍擔任主攻力量，仿照第一次大戰時期，日軍和英軍聯手出兵膠州灣德國租借地的先例，對嚴重威脅到各國遠東利益的上海紅軍發動清剿作戰……而為了讓日軍能夠更好地剿滅中國赤色分子，對於日軍在此期間的若干對華動作，英法美三國表示「完全諒解」。
隨後幾天，荷蘭、義大利、葡萄牙、比利時等若干二流歐洲國家，也跟湊數似的相繼加入了這一公約。
——如果說。十月革命的勝利和蘇維埃俄國的誕生，已經給世界資本主義陣營的堤壩上打開了一個大缺口，讓帝國主義列強的統治集團感到了極大的震驚。那麼如今上海公社的異軍突起。更是讓他們看到了整條堤壩崩潰的危險……別忘了，眼下這年頭可不是「自由世界」獨領風騷的二十世紀末，而是資本主義大蕭條和失業浪潮橫掃全球，左翼思想和勞工運動風起雲湧，殖民地與宗主國矛盾激化的二戰前夕！
記得十月革命時期的列寧，在大廈將傾、民不聊生的內憂外患面前，曾經提出過「變帝國主義戰爭為國內戰爭」的激烈口號。那麼。現在陷入了大蕭條泥潭的帝國主義列強，就面對著類似的困境——要麼選擇打一場你死我活的帝國主義戰爭，活下來幾個倖存者；要麼就是等著爆發一場推翻帝國主義統治的國內戰爭！（殖民地的解放運動，嚴格來說也算是國內戰爭。）
維護舊世界的金融家們覺得可以勉強接受前者。而討伐舊世界的革命者們則更希望能夠發生後者。
最最要命的是，上海的赤色分子居然敢冒天下之大不韙，旗幟鮮明地提出了「弔死銀行家」的口號，並且毫不客氣地付諸於實際行動……這讓紐約華爾街和倫敦金融家的大亨們情何以堪啊！
要知道。在眼下的美國和英國。也不知道有多少衣食無著的勞動者們，正盼著把大亨們掛上路燈呢！
所以，為了修復資本主義大壩潰決的破口，為了把這一危險的苗頭扼殺在搖籃之中，為了避免本國也出現銀行家掛路燈的凄慘一幕，歐美帝國主義列強基於對赤化運動的共同仇恨和恐懼，決定用一切手段消滅上海蘇維埃政權，武裝干涉中國的紅色革命。避免遠東地區舊秩序的崩潰……
但鑒於上海跟歐美國家在距離上的遙遠，還有上海赤色分子顯示出的強大戰鬥力。擔心崩了門牙的美英列強自然不願意親自上陣，而是跟日俄戰爭時期那樣，又一次僱傭了日本帝國這個得力的打手。而作為拉攏大日本皇軍的代價，蔣介石這條咬不動赤色分子的笨狗，就被美英帝國主義主子給一腳踢開了。
顯然，對於整個社會矛盾叢生的日本來說，這實在是一條期盼已久的空前喜訊。
自從資本主義世界大蕭條開始以來，日本帝國最主要的外匯來源——生絲出口，就因為西方消費市場的萎縮而受到了嚴重打擊。另一方面，九一八事件導致了中國民族主義的覺醒，矛頭直指日本，抵制日貨運動風起雲湧，日本對中國的掠奪式貿易同樣遭到了沉重打擊，而在滿洲國的掠奪所得，顯然遠遠不夠彌補這兩條主要財源被切斷的巨大損失，更何況，清剿滿洲抵抗組織的軍費開支，同樣也不是一個小數目。
最後，又因為中日局部戰爭的關係，使得中日關係一直無法真正地緩和，而日本和英美的關係也從此變得越來越糟糕——儘管不至於撕破臉皮，但也不會給什麼好臉色看……再加上日本窮兵黷武地擴軍備戰——武器裝備不能吃、不能用、不能賣，只能燒錢——每年至少百分之三十的財政預算被投入軍備競賽！
在這樣的多重打擊之下，日本帝國的財政經濟，已經糟糕到了需要儘快發動新一輪戰爭掠奪，才能維持生存的地步——並不是國內真的已經完全沒有錢了，而是因為貧富懸殊、階級對立，內部矛盾極大。財閥軍頭們既然不願掏出哪怕一個字兒來收買民心，那麼就只能用對外開戰來轉移矛盾，把那些不安分的青年軍人送上戰場弄死，同時借著戰爭的名義對本土進行嚴厲管制，確保財閥的利益和國內的穩定。
簡單來說，就是日本的財閥們很願意投資戰爭來賺錢，但卻不願意白白出錢給老百姓提供福利。而馬尼拉會議的《遠東聯合反共公約》，則是大幅度放開了套在日本身上的鎖鏈，使其得以大步踏上戰爭之路。
但對於中國，確切地說，是對於被美英帝國主義拋棄的國民黨反動派來說，這就是一個空前的噩耗了。
同日。國民黨中央軍八十七師的部分愛國官兵未得上級批准，便自行搜集船隻，準備渡江偷襲北岸日軍。但尚未出發。就被得到消息匆匆趕來的何應欽攔下，不僅對他們抗日熱情大潑冷水，將參與人員全部繳械關禁閉，還嚴厲警告說：「……非得軍政部命令而自由行動者，雖意出愛國，亦須受抗命處分！」之後更是補充了一道嚴令：「……凡是軍中將士自請抗敵，敢言抗日者：殺無赦！」
與此同時。面對從廣昌戰場上被紅軍打退回來的部下，焦頭爛額的蔣介石勉強打起精神，在南昌行營會議上安慰他們說道：「……我們怕什麼？我們有美國和英國朋友提供的援助。又有德國朋友幫助我們指揮打仗，只要我們願意賣力氣消滅赤匪，一切都不成問題。別看如今日本人跳得厲害，美國和英國朋友很快牽制住日本人的腳步。還會給我們提供軍費。我們只要一心剿滅赤匪就行了！大家繼續好好地干罷！」
接下來，對「馬尼拉會議」內幕不甚清楚的蔣介石，還在催促老婆宋美齡繼續努力活動美國那邊的關係，為他儘快爭取到更多的美援——眼下的南昌行營已經快要揭不開鍋了。
然後，他就用自己的親身體驗，學到了一則最深刻的真理——任何帝國主義都是靠不住的！
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二月十日，《遠東聯合反共公約》被公布，蔣介石頓時感到了那種被出賣的屈辱。以及被拋棄的無助。
——江浙財團的錢袋子完了，美英帝國主義老爺們又靠不住。當真是連天都要塌下來了！
然後，沒等蔣介石回過神來，他在上個月剛剛以港幣等外匯為準備金髮行的新鈔票，也再次變成了一堆廢紙：雖然以當時普通中國老百姓的知識水平，多半還無法理解《遠東聯合反共公約》對中國來說究竟意味著什麼，但不管在怎麼樣民智未開的時代，總歸是會有那麼些明白人的。再加上「上海人民廣播電台」推出的時政講座——眼下的國民黨當局還沒掌握「先進」的無線電干擾技術……於是，剛剛發行出來的新鈔票頓時再次淪為廢紙，各路雜牌軍已經沒了跟政府鬧餉的心思，索性開始直接到處打家劫舍了。
當天下午，南昌行營就陸續有文武官員掛職潛逃，眼看著這麼一副樹倒猢猻散的慘景，在走投無路之下，蔣介石不得不硬著頭皮開始找門路聯絡日本方面，想要諮詢一下賣身的價錢……怎奈為時已晚……
二月十一日，何應欽易服化裝潛入南京的日本公使館，跟汪精衛和日本公使密談多時，達成了初步的共識。並且還用電報秘頻繁聯絡桂系白崇禧、粵軍陳濟棠、山西閻錫山、山東韓復渠、四川劉湘等地方實力派，又秘密擬定了「穩固黨國，革新政治」的若干方案，對中央的黨政人事也作了安排。
同日，上海紅軍攻克嘉興，進逼杭州，整個浙北地區基本變色。陳毅、項英率領中央蘇區部分留守部隊向浙江運動，計畫配合上海方面，儘快赤化浙江全省，以應對即將到來的帝國主義干涉。
二月十二日，日軍第五師團抵達揚州，第三師團抵達浦口，江蘇省的長江以北部分基本淪為日佔區。而太湖以東則是上海蘇維埃政府轄下的「赤化區」，國民政府在江蘇省只剩下了以南京為中心的方寸之地。
在得到美英帝國主義的批准之後，被放開了手腳的東京參謀本部立即制訂新一輪動員令，計畫再次動員兩個師團投入南支那戰場，同時再次重申「北支那事態不擴大原則」，警告天津軍和關東軍不得妄動。
為體現《遠東聯合反共公約》的團結精神，美國金融界向日方提供一千萬美元的專項無息軍事貸款。而倫敦金融街則拿出了一千五百萬英鎊，法國政府對軍事貸款問題陷入爭議，不得不拖延了給日本融資助戰的計畫。同時，美、英、法三國開始從全世界各地搜羅陸軍和海軍陸戰隊，向馬尼拉集結。