這是一面將責任推在馬建忠身上，一面又替馬建忠開脫。然而數百萬兩銀子出入的大事，李鴻章如說毫無所聞，那是自欺都欺不過的，他只好以「當法使議約未成之際，軍事旁午，臣雖知商船暫換美旗，而未悉其詳，是以未遽入告」作託詞。這樣說法，自嫌牽強，因而再一次使盡吃奶的力氣作官商之辯，論事機之迫：
「且此等事件，華商與洋商交涉，彼此全憑信義；律師既援西例擔保，而官長卻未便主議。外侮橫加，商情惶迫，數千人身家關係，而官無法以保護之，更無力以賠償之，商人自設法保全成本，官尤未便抑勒。好在各省公款八十餘萬，商本四百數十萬，皆有著落，事竣可以操縱自如。但冀法約早定，船棧照議歸還，中國商務復興，更無吃虧之處。惟聞法人四處偵探，總疑商局輪船，並非實售與美，尚思援西例以乘間攫拿，俾為軍用，美國官商亦惴惴相與隱諱，竭力保護。
此中機括，尚求聖明默鑒而曲原之。」
這個奏摺是由專差送到京里，投遞總理衙門。總理大臣已有十三員之多，除奕劻以外，掌權的只有三個人：閻敬銘、許庚身、張蔭桓。而閻敬銘憂心時局成病，在家休養，許庚身在軍機處極忙，不大到署，所以這些公事都歸張蔭桓看。
張蔭桓才氣縱橫，明敏異常，一看李鴻章這個奏摺，支離破碎，不僅不能自圓其說，簡直不成話說。其中最大的疑竇，就是究為「實售」，還是「代為經管」？未說清楚。如為實售，則旗昌所開「收票」，應該向銀行收兌，縱為「期票」，兌現亦總有日期，現在交與律師收執，到期不兌，不是白白吃虧利息？
若是「代為經管」，則產權仍屬招商局，旗昌經管營運，一切收益，如何分配？倘說憑几張不能兌現的「期票」及「收票」，憑空接收價值數百萬銀子的輪船棧埠去做生意，所入盡歸於己，這不是中外古今的奇聞？
至於說事機急迫，倉卒定議，「美國官商亦惴惴相與隱諱」卻總不能說連朝廷也瞞著。這一點心跡難明，真跳到黃河也洗不清。如今不說別樣，只責成李鴻章將「兩面所押契據，銀行期票與收票」，從戴恩那裡收回呈驗，就拆穿了西洋鏡，要他大大的好看了。
張蔭桓以前受李鴻章的賞識，最近受李鴻章的重視，論私誼自然要替他遮蓋，談到公的方面，與法交涉瀕於破裂，保全和局，端賴斯人，亦不宜在此時將他置於言官圍剿的犀利筆鋒之下。好在當初電旨所責成李鴻章的，亦無非「設法收回」，這一點有了著落，其他可以置之不問。找個方便的機會，跟慈禧太后回一聲就是了。
誰知這個摺子的內容，很快地就泄漏了，盛昱也弄到一份「折底」。細讀之下，只覺得李鴻章處處拿洋人欺壓朝廷，只因為「官法所不能繩」洋人，還可由商人「授西法以相維持」這個借口，便該放縱商人，自作主張。這樣的想法做法，又與漢奸何異？
不過，他只是從整個文氣中，有這樣一種感覺，談到西洋的各種律例，買賣規矩，他就不太懂了。好在有個人可以請教，這個是他本旗的晚輩，名叫傑治，曾跟崇厚當隨員，駐留過法國和俄國，西洋的情形相當熟悉。
傑治也說到底是實售，還是代為經管，搞不清楚，「倘是實售，斷斷沒有將來『將銀票給還、收回船棧』之理，那是另一碼事。為什麼呢？」傑治解釋：「船是活動的，天天在走，船身機器，都要損耗，出意外沉沒也有常事，雖有保險，到底不是原物。如何得能如數收回？」
「這樣說，是代為經管了？」
「更不是！」傑治大搖其頭，「代為經管比實售更麻煩，實售只要價錢談妥了，一手交錢，一手交貨，快當之至。代為經管便要談經管的酬勞，管得好，怎麼樣優為酬謝，管得不好，要負點兒什麼責任？有得好談，不是十天半個月能完事的。」
「那麼，照你看，是這麼一泡貓兒溺呢？」
「這話，熙大爺，我可不敢說了。」
盛昱懂他的用意，便向他保證：「我不會敘到摺子里去。
你盡說不妨。」
「照我看，是賣掉了。只是怕這塊肥肉，會有骨頭卡在喉嚨，不敢硬吞，等事完了再分贓不遲。」傑治又說，「摺子里，旗昌付的到底是什麼票子，也弄不清楚，先說銀票，後來又說期票、收票，莫衷一是，這就有毛病。」
「這三種票子不同？」
「當然不同。銀票是銀行里出的票子，就跟咱們中國的庄票一樣，只要這家銀行信用好，擱長些不要緊，隨時都可兌款。不過，也沒有這樣傻的人，不去兌款，白吃虧利息，若是相信這家銀行，拿銀票取了款，再存在它那裡生息，豈不是好？」
「是啊，毛病越說越多了。」盛昱很有興趣地問：「期票、收票又是怎麼回事？」
「收票是私人所開。譬如說，我有一筆款存在英國滙豐銀行，留下簽字式樣，銀行就發一本收票，只在存款數目以內寫明，憑票付多少就是多少，這就叫收票。期票也是收票，只不過要到日子才能取而已。」
這比中國錢莊憑存摺取款，要方便得多。但盛昱總覺得有什麼地方不妥，將傑治的話從頭細想了一遍，找到疑問了。
「如果我出票，你收票，我又怎麼知道你銀行里存著那麼多的錢？」
「這自然是憑信用，比較妥當是到銀行里『照票』，現在有電報，重洋萬里，片刻之間亦可以查清楚。不過『收票』不兌，總有危險，萬一出票商家倒閉，收不到錢，豈不是自貽伊戚？所以我實在不懂，為什麼要拿契據、期票、收票都交給英國律師收執？」
「這又是搬出洋人來唬人，以為洋人信用好，萬無一失。如果他呈驗契據，又可以推託，說存在洋人那裡，一時取不到。」
「那有這回事？」傑治笑道：「這話哄小孩子怕都哄不過。洋人居間，也不過多拿一份契據副本。幾百萬銀子的出入，豈能一點憑據都沒有？至於向銀行收銀的票據，更沒有交給律師的道理。萬一律師跟對方串通好了，起意侵吞，如之奈何？」
盛昱瞿然而起：「我原來就懷疑，怎麼說『收回關鍵，馬建忠惟戴恩是問，眾商惟馬建忠是問，節節矜制，斷不容稍有反覆。』馬建忠何人，戴恩何人，能擔得起五百萬兩銀子的責任？且不說馬建忠跟戴恩起意勾通，侵盜這筆巨款，只說馬建忠跟戴恩之中，萬一有個人出了意外，不在人世，則所謂『節節矜制』豈不是脫了節，如斷線之鳶，無影無蹤？如今聽你所說，根本不合規矩，則所謂『交戴恩收執』云云，完全是架空砌詞。國家重臣，敢於如此欺罔，莫非真以為皇上不曾成年，可以輕侮嗎？我非參不可。」
「熙大爺，」傑治提醒他說：「合肥自命懂洋務，實在也是半瓶醋，其中或許有人在欺騙他，亦未可知。」
「那自然是馬建忠。我當然也放不過他，而且必得從他身上來做文章。不過，說合肥受欺，這話倒難苟同，合肥不是易於受欺的人，他屬下也沒有人敢欺他。」說到這裡，盛昱長嘆一聲，「怪來怪去是我錯！」
「這就奇了。」傑治大為困惑，「跟熙大爺你什麼相干？」
「我不該參恭王。」盛昱答道：「如果恭王在樞廷，合肥決不敢如此胡作非為，再往前說，有文文忠在，他更不敢。如今，大不同羅！」
「那，熙大爺，你是說，他就敢欺醇王了？」
「自然敢。醇王主戰，跟合肥主張不同，不過，要開仗，也還是少不了合肥，所以醇王也不能不敷衍他。他是看準了這一點，才敢於這樣子悍然無忌。」
「啊！」傑治恍然大悟，「怪不得！合肥一隻手洋務，一隻手北洋，是和是戰都少不得他。做官做到這樣子，真正左右逢源，無往不利了。」
「對了！你算是看透了。我再告訴你吧，合肥何以主和不主戰？戰有勝敗，一敗他就完了。只要能跟洋人講和，他那一隻手的北洋，唬不住洋人，卻能唬朝廷，可以當一輩子的直隸總督兼北洋大臣。」
等傑治告辭，盛昱隨即動筆草擬彈章，明攻馬建忠，暗攻李鴻章。將他們綰合在一起，作一建議：
「奴才揆今日情事，縱不能將該員監禁為質，似應即行革職，飭下總理衙門，責馬建忠以收贖招商局保狀，飭下李鴻章，責以羈管馬建忠保狀。招商局關係江海碼頭，中外商務，勢不能不稍從權宜，以冀收贖。如竟不能收贖，即將該員正法，如該員逃匿，即將李鴻章正法。使外國人聞之，知小臣權奸，皆難逃聖明洞鑒。」
摺子是擬好了，但就在要謄清呈遞時，得到消息，法國署理公使謝滿祿，已經下旗出京。這是交涉決裂，邦交中斷，雙方將以兵戎相見的鮮明跡象，所以總理衙門密電各省督撫備戰。大敵當前，戰機迫切，如果以這樣嚴峻的措詞，參劾重臣，未免太不識大體。因此，盛昱只有將折底鎖入抽斗，等大局平定了再說。
謝滿祿下旗出京的那天是七月初一，但交涉之必歸於決裂，當曾國荃在上海與巴德諾開議那天，就已